市场论

沪港通和深港通下的南下买卖成交量合计占香港股市总成交量的比重于5月2日至6月9日期间平均达10.9%，远高于2016年全年日平均水平5.5%。同一期间，流向港股市场的南下净流入资金日均达19亿9000万元（人民币，下同，4亿1300万新元），高于2016年全年日平均水平11亿5000万元。

大陆投资者参与港股的程度上升，叠加欧美牛市的利好影响，带动恒生指数上升至2015年中以来最高水平。

A／H股溢价指数自3月21日达到2012年中以来最低水平113.78以来，已逐渐反弹，并于6月9日达123.49。

这意味着H股相对较低的估值将继续吸引大陆投资者，而随着香港经济基本面不断改善，股市也将受到支持。

然而，恒生指数似乎在26000点遇到强劲阻力。有鉴于此，恒指可能需要站稳在26000点以上水平，才能真正开拓进一步上涨的空间。

（作者为华侨银行经济师）