市场论

开放可能是上周中国市场的核心词。中国股市和债市进一步做好了欢迎外资的准备。

中国央行公布了《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》，此次办法主要针对北向通，而南向通则将另行制定。

境外投资者可以参与中国银行间债券市场上的所有债券，除此之外，北向通投资者也可以参与大陆银行间债券市场发行认购。

境外投资者可以使用自有的人民币或者外汇进行投资，使用外汇的话，可以通过债券持有人在香港人民币清算行或者参加行办理外汇资金兑换。

而投资者也可以在香港结算行办理北向通的外汇风险对冲业务。

北向通的设计有利于香港金融市场的建设，因为境外投资者需要通过香港的人民币清算行以及参加行，包括资金兑换业务等，这也有利于香港离岸人民币市场的发展。

为了吸引外资投资者参与到中国的债券市场，中国财政部正式启动了债券坐市机制，旨在通过改善部分期限的流动性来纠正近期收益率曲线倒挂的现象。

总体来看，债券通的机制设计有利于增加对离岸人民币的需求，从而帮助深化香港的离岸人民币市场。这也有助于帮助香港奠定金融中心的基础，而中国央行与香港金融管理局也将有更多机会合作深化跨境监管。

（作者为华侨银行经济师）