经点

目前的中国楼市可说是仍属于牛市：房价总趋势不断走高，即使小幅回落，预计接下来也还会再次上涨，堪称“无限风光”。

近10年来，中国楼市供过于求，房价却继续上涨，主要是由于货币供应太多，债务上涨过快，而没对空置房征税也是原因之一。

然而，由于多地近来实行限购、限贷、加息等措施，房价和交投都已从亢奋状态回落。

在城市的居民小区里出现了一种奇观，许多露台和窗户挂上了大幅的红色布条，上面写着“租／售（电话号码）XXX”，那些是招租或招售的广告横幅。

另一些看好后市或持货能力比较强的小业主则抱怨那样的做法会营造买方市场，指那些横幅犹如“反动标语”。

宏观而言，投资和发展房地产能适量提高产出，房价上涨的财富效应对中国高端消费的影响更不容小觑，但发展房地产对实体经济的促进作用却值得评估。

楼宇成为投资商品，房价升降已经成为中国经济分配的支配性因素，这是一种根据资本而非劳动投入的分配方式。中国社会对于是否接受或能否长期接受这样的分配方式却是会产生分歧的。

无论是革命理论家马克思还是投资者罗杰斯，都不认为维持资产价格是政府的职能之一。当然，这并不等于政府不应该维持一个公平、公开、公正的市场环境。

当前，中国某些一二线城市房价的上升动力已经有所抑制；许多三四线城市的房价却仍以惊人的速度上升，买家往往不是当地人，而是从一二线城市楼市赚到钱，把资金转移到三四线城市的投资者。

有分析认为，大城市房价涨了，中小城市房价也需要上涨，才能缩小财富和收入差距。这样的说法在现实中是站不住脚的，反映了一些人对发展房地产业的矛盾心态。

而提高按揭利率可以抑制房价过快上涨，不存在误中刚需的问题；反之，提高利率打得最痛的是炒家，刚需置业者最终将可以从中得益。

近年来，中国逐步建成了全国高铁网等先进的基建设施，贯通东西南北，为未来经济的进一步发展打下了基础。

与此同时，许多城市也建了地铁，据说连人口近170万的珠海也有发展三条地铁线的计划。我不知道比珠海人口还要多的中山市或大湾区其他城市是否也有类似的计划。

即使港珠澳大桥未来正式通车，估计珠海补充深圳的产业功能，或深圳补充珠海的产业功能都不是易事，而这是会影响两地人口未来变化的。

如果只是想着各地城市的基建服务于当地的房地产业发展，那么现在的楼市泡沫也可能演变为将来中国一些地方的基建泡沫。

作者是香港财经评论员