投资理财

尽管2017年市场状况相对良好，但也应从2016年初的市场动荡中吸取经验教训。

2017年市场开年走势与2016年截然不同。全球股市在2016年开年首周遭受重创，中国股市暴跌更令投资者忧心忡忡；相比之下，2017年的市场走势明显更为平静，而包括美国在内的市场更在开年第一个月内屡创历史新高。

尽管2017年市场状况相对良好，但我们也应从2016年初的市场动荡，以及年内的其他波动市况中吸取经验教训。2016年带给我们的经验教训又有哪些？

恐慌与贪婪成了

投资者最大敌人

当投资者将血汗钱用于投资时，最常遇到的两种情绪之一是恐慌。无论是2016年头几周的股市动荡引发的市场仓皇失措，抑或是英国公投确定脱欧及美国特朗普胜选后造成的震撼，都为投资者恐慌情绪的体现。

恐慌情绪往往会导致投资者仓促做出反应，令其在没有核实事件真相，以及确认是否有必要慌张的情况下，选择脱售离场。

2016年市场的急剧跌势提醒我们，尽管意外事件随时都可能发生，但我们仍必须保持冷静以评估所处状况，然后再做出明智的决策，以免不当的担忧导致我们偏离投资目标。

投资者常遇到的另一种情绪则是贪婪。贪婪情绪通常会在市场表现特别好的情况下出现，令投资者不切实际地期望市场会重复优异表现，更奢望良好的市况会无限期地延续下去。

许多固定市场板块在去年上半年走势向好，原因包括投资者对全球经济前景抱有忧虑，以及对主要央行继续采取激进宽松货币政策的期望高涨。不过，尽管主权债券收益率已创历史新低，许多投资者还是不顾市场的警示，进而继续揣测收益率会进一步下跌，一直到债券收益率在下半年飙升时，贪婪的投资者才感到当头棒喝，但年初以来累积的回报升幅已被侵蚀殆尽。

新闻标题博取眼球

要降服贪婪，投资者可密切关注市场基本面和估值，通过分析二者发出的信号，从而决定是该减少哪些投资的比重，或是完全回避该类资产。

各类媒体常会出现极为悲观并充满末日论调的标题（社交媒体上尤其如此），毕竟恐慌与坏消息往往最为“畅销”，也最能博取点击率。从中国市场即将崩盘，到脱欧势必拖垮英国，以及特朗普胜选将导致美国金融市场崩溃，投资者想必都曾看过以上标题及观点，而此类负面观点更经常在市场陷入困境时被大肆宣染。

纵使个别文章在内容方面可能较为客观，而事态的严重性也不如标题般耸动，但醒目的标题却往往足以深入脑海并引发恐慌情绪，进而导致投资者仓促做出反应。

在此必须重申的是，冷静重估投资组合并做足投资方面的功课，将在投资者随手翻看文章标题和观点时，有助于抵消无意之间产生的负面情绪和效应所影响。

应对投资目标坚持到底

在刚刚过去的一年，市场急剧跌宕为愿意并有能力承险的投资者，提供了极具吸引力的投资获利机会。我们曾于去年1月提倡投资者利用定期储蓄计划（Regular Savings Plan ，RSP）投资策略，而对于去年把握市场短暂跌势的投资者来说，该策略也令其在2016年全年获益于平均成本法（Dollar Cost Averaging，DCA）。

投资者若遵循我们的建议进行投资，所持有的美国股市投资应该能在2016年12月底获得17.36％的回报；相比之下，采取购买并持有方法的投资者则获得较低，但依然有相当可观的9.54％回报率。

投资者若有兴趣开始建立投资组合，却因为上述问题而望而却步，不妨考虑本地市面上颇新，但却在欧、美国家盛行数年的投资方式：智能投顾服务（robo-advisory）。其中就包括本平台Fundsupermart.com所推出的MAPS管理组合投顾服务。

智能投顾服务一般是由专业的投资团队掌舵及做出投资决策，并根据投资者在网上进行的问卷调查所提供的投资目标和年期等资料，对投资者的风险承担能力进行评估，再向其推荐适宜的投资组合。

智能投顾服务不但能让投资者无需经历复杂的投资组合构建过程（如产品挑选、基本面分析、确认资产配置等方面），也能提供分散投资的效益，并代为进行比重还原等定期投资操作。

此外，投资组合经理及其团队也有足够的专业知识和能力对市场状况进行判断，因此不会受到犹如前文所阐述的恐慌和贪婪情绪，及耸动的新闻标题所可能造成的负面影响。

（作者是Fundsupermart MAPS管理组合部助理总监）