新加坡办公楼与零售业资产的收购机遇相对有限，丰树商业信托（MCT）相信，通过收购丰树北亚商业信托（MNACT）将投资组合扩大至北亚市场，可提升它的长期增长潜能。

丰树商业信托昨天发布文告，回应新加坡证券投资者协会（SIAS）周一（2月21日）针对两只信托合并计划提出的质询。

证投会会长大卫·杰乐（David Gerald）认为两只信托的营运缺乏协同效应，希望MCT就合并提供更明确的理由。

MCT对此回应说，信托一直以来都聚焦新加坡的商业房地产，但是根据这些年来收到的反馈，缺乏增长一直是单位持有人关注的课题。

它指出，跟其他亚洲主要门户市场相比，新加坡的办公楼和零售业资产交易量相对有限，信托的增长机遇一直匮乏。

“因此，我们相信信托下一步的长期可持续增长，是和一个有规模及触及北亚市场的现成平台合并。”

MCT说，合并计划可让单位持有人立即取得财务效益，并通过现有经验丰富的本地营运团队进入吸引人的北亚市场。这个扩张方式比收购个别资产及从头建立起一个营运团队相对容易。

针对杰乐质询MNACT的主要资产，即香港的又一城（Festival Walk）和北京的佳程广场（Gateway Plaza）的租金前景负面，MCT回应说，又一城的业绩在2018/19财年见顶后被当地冠病疫情和社会动荡事件影响。虽然短期至中期的挑战依旧，复苏前景不明朗，它继续看好又一城及香港的长期前景，可在疫后零售业复苏中抓住增长势头。

至于佳程广场，截至去年底的出租率94.5％，高于北京办公楼市场83.9％的平均出租率。未来几年，当地保险、财富管理和媒体公司，以及金融服务业和媒体业的国际租户将是北京燕莎地区的主要租户需求来源，这和中国当局开发服务业的策略一致，佳程广场料可受惠。

对于证投会质询MCT是否为MNACT的投资组合出价过高，MCT指出，协议条件充分考虑了两只信托横跨各个时期包括疫情前至合并计划宣布前一天的历史价位和业绩，不止考量MNACT的资产，也包括后者现成平台可带来的效益。

另外，MNACT昨天也在回复常见问题的文告中回应证投会。它强调，合并计划并非脱售旗下资产，而是战略性的合并。信托经理不会在执行协议期间寻求更高的出价，但将考虑任何第三方对信托或旗下资产提出的献议。目前，合并计划是唯一提出收购所有资产的献议。两只信托股价昨天都无变动，MCT报1.85元，MNACT报1.08元。