雅诗阁公寓信托（Ascott Residence Trust）

建议：买入

目标价：1.32元

闭市价：1.17元（无起落）

信托在今年第一季的每间可出租单位收入（RevPAU）同比上扬22％至67元。美国、英国、日本和澳大利亚等市场今年3月份的积压需求强劲，信托受惠其中。我们将信托今年的每单位派息（DPU）预测下修6％，明年的每单位派息预测则上调2％。我们维持“买入”评级，目标价为1.32元。

另一方面，信托计划提高学生宿舍以及租赁房地产等长住业务的资产配置，将这类业务的资产组合价值提高10个百分点至25％到30％。明年的派息收益率预计从今年的4.4％改善至5.4％。（大华继显）

新航工程（SIA Engineering）

建议：增持

目标价：2.92元

闭市价：2.55元（-2.3％）

新航工程在2022下半财年取得4300万元净利，全年净利达到6800万元，低于预期，仅占我们和市场全年预测的93％和96％，主要是因为员工成本上涨，导致2022下半财年税前营运盈利（EBIT）亏损扩大至1500万元。

我们认为员工成本会在2023财年保持高涨，因为政府提供的薪金援助减少、工资通胀以及员工人数增加。员工成本预计在2023财年上升43％，我们将新航工程的每股盈利下调7％。我们预测，新航工程在2023财年的营运亏损达到400万元，2023下半财年才能恢复盈利表现。股价今年来涨了两成，估值依然诱人，市账率（P／BV）为1.8倍，比10年历史均值低约一个标准差。（银河—联昌）