CSE环球（CSE Global）

建议：持守

目标价：0.45元

闭市价：0.345元（-1.43％）

集团拟推出一项可弃权、非包销凭单配售计划，为在新西兰和美国收购通讯业务提供资金，以及偿还现有贷款。每凭单可转换为五股，配售价为0.33元。

我们相信管理层选择通过股权融资，是为了让资产负债表保持良好。在今年8月底时，集团的净资产负债比率为0.39倍，高于去年12月底时的0.25倍。如果集团选择债务融资，它的净资产负债比率将上升至0.57倍。

由于合并计划的盈利不确定，以及宏观经济条件恶化，我们预计集团的股价将在近期趋向疲弱。我们维持评级和目标价，直到对合并对象的详情更明确。（银河—联昌证券）

新加坡报业控股房地产投资信托（SPH REIT）

建议：持守

目标价：0.96元

闭市价：0.865元（-1.14％）

信托是我国经济重开的主要受惠者之一，在乌节路零售领域的业务显著，百利宫（Paragon）的资产估值在资产组合中的比重多达65％。

在国内消费更高，以及边境重开带动旅客重返的推动下，百利宫的租户销售持续复苏。我们预测租户销售目前达到2019年水平的89％。由于每月旅客人次预料保持强劲，明年第一季的营运表现将在佳节期间进一步提升。

在鹰派政策环境下，我们认为相较于同行业者，信托的表现具韧性。信托有进行收购的潜能，这给每单位派息（DPU）的预测带来上行空间。不过，在融资成本更高的环境下，信托在收购方面可能要更加有选择性。

（星展集团研究）