星狮地产（Frasers Property）

建议：买入

目标价：1.41元

闭市价：0.905元（+1.12％）

星狮地产在第一季业务报告透露，住宅房地产组合的表现保持韧性，澳大利亚和新加坡的销售良好，而工业与物流房地产在澳洲、欧洲和泰国租用需求强劲，酒店资产组合也很有条件把握复苏机会。集团的净债务股本比（net debt-to-equity ratio）维持在70.2％。

截至第一季末，星狮地产未入账的住宅房地产营收达27亿元，在新加坡有10亿元、澳洲12亿新元，中国则有5亿新元。这为它今后两三年的盈利提供了能见度。我们维持买入建议。（银河—联昌）

宏利房地产投资信托（Manulife US REIT）

建议：买入

目标价：0.43美元

闭市价：0.29美元（-3.33％）

信托下半年每单位派息稍微低于我们的预期，但好在它第四季的新租约占整体租约的67％。更重要的是，我们相信管理层正采取正确步骤与它的保荐商积极合作减少债务，同时与第三方探讨选项，如果成功，可能缓解和稳定信托。它的估值已经考虑到最糟的情况，折价达40％，收益率14％。

信托正在设法解决高负债率和运营挑战，包括积极与赞助机构谈商可能的资产脱售。任何这类把资产脱售给赞助机构，价格将与最新估值一样或更高。它正在进行的战略检讨，已吸引本地和国际发展商以及私募股权基金的兴趣，料将在第二季评估。（兴业银行）