亚细安的私人消费领域在经历了2022年的强劲复苏后，今年增长或放缓，但新加坡的表现仍具韧性。

汇丰银行（HSBC）在星期四（2月16日）发布的一份报告中指出，在全面重新开放后，2022年亚细安各国被压抑的消费需求得到了释放，私人消费成为推动整个亚细安地区国内生产总值（GDP）增长的最大动力。

印度尼西亚和菲律宾的消费者有40％的支出用于食品和饮料，部分原因是这两个国家的食品通胀率较高；马来西亚在零售和旅游相关行业中的复苏表现突出；新加坡的消费重点则从商品转向了服务，在食品上花钱最少，“娱乐和文化”消费占比最大。

报告预计，2023年亚细安的消费将出现放缓，但各国程度不同：菲律宾的放缓程度最严重，而新加坡、马来西亚和越南却可能表现出一些弹性。

目前，通胀情况仍然是消费者的主要担忧，幸运的是，多数亚细安国家的通胀高峰已经过去。报告认为，接下来亚细安各国需巩固财政，或不太可能实施有利于消费者的实质性财政措施，但区域的消费情绪依然高涨，就业市场的持续复苏也将为消费增长带来支撑。

印尼的消费者情绪已恢复到疫情前水平，马来西亚也出现类似趋势，泰国的消费者情绪仍然不温不火，因为该国的复苏落后于亚细安其他国家。

细分来看，菲律宾和泰国2022年的就业人数已超过了疫情前，考虑到周期性因素，2023年或很难再有更多就业机会进一步提振消费。不过泰国仍然可以依靠2023年预期的旅游业复苏来创造就业机会。越南和马来西亚的就业市场虽仍有复苏空间，但要警惕全球贸易放缓带来的下行风险。

在通胀下，2022年亚细安各国消费者的薪金都有所增长，但菲律宾和马来西亚的薪金购买力却被通胀侵蚀，尤其是菲律宾，生活成本增幅几乎是薪金增长的两倍。这可能迫使家庭重新调整全年支出，冲击2023年的消费。

新加坡此前率先采取行动，大方提供财政补贴以挽救就业岗位，但目前劳动力市场仍然紧张，薪金增长趋势高于历史水平。

汇丰认为，为缩小经常账户赤字，促进宏观经济稳定，保持高利率，将储蓄拉回至疫情前水平是必要的，但代价就包括国内消费支出水平下降。接下来那些在2020年至2022年期间整体储蓄水平有所下降的国家，预计会实施紧缩货币政策。尤其是菲律宾预计今年底将把利率提高到比疫情前高出250个基点的水平。