新交所（SGX）

建议：中立

目标价：10.30元

闭市价：9.55元（-0.21%）

新交所的2023财年业绩略高于我们的预期。扣除税务和少数股东利益后净利（PATMI）同比增长2%至4.6亿元，总收入增长9%至12亿元，主要受衍生品收入增加推动。

新交所宣布派发每股8.5分的年终股息，使得全年每股股息达到32.5分，收益率相当于3.4%。我们认为，凭借强劲的自由现金流、不断增长的现金余额以及3亿零600万元的净现金头寸，新交所应可向股东提供更高的股息。中期来看，即使股息保持中个位数的年复合增长率，收益率仍低于市场水平。

我们将2024财年盈利预测上调了4%，但考虑到宏观经济的不确定性，我们认为新的首次公开募股（IPO）挂牌数量和股票交易量的前景可能疲软。我们维持中立评级。（新加坡兴业银行）