全民牙科（Q & M Dental Group）

  • 建议：买入
  • 目标价：0.35元
  • 闭市价：0.29元（+1.75%）

由于经营成本增加，集团上半年净利大幅减少45.8%至530万元，低于预期。其中，员工成本和融资成本分别增长了3.1%和82.1%。扩大招聘是员工成本增加的原因，这帮助集团解决了牙科护士短缺问题。此外，医疗诊所贡献减少和令吉疲软，导致集团核心医疗保健营收同比下降0.5%。

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评股论经：康福德高
首家私人机构免费牙科诊所开幕 每年料服务1400人
卫生部长王乙康（左起）和全民牙科总裁黄震霄医生、全民牙科免费牙科诊所主席莫罕医生，以及马林百列集选区议长陈川仁一同参观这家全国首家由私人机构开设的免费牙科诊所。（萧紫薇摄）

对于融资成本增加问题，集团正考虑提前偿还贷款。集团目前现金流充足，达3340万元。在长期高利率环境下，提前还款将提高集团盈利能力。不过，短期内会影响股息。

考虑到集团专注于成本管理和运营效率致使业务增长放缓，我们将目标价从此前的0.42元下调至0.35元。（银河—联昌证券研究）