中国政府出台新措施扶持当地房地产市场，有望缓解本地房地产公司在华业务面对的经营挑战，但分析师认为，这些措施的效用有限，中国需要加大提振力度，才能推动当地房地产业复苏。

中国监管当局上周四（8月31日）宣布，统一全国个人住房贷款最低首付款比例政策下限。不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和第二套个人住房贷款最低首付款比例下限统一为不低于20%和30%，而银行和借贷人可商讨调整房贷利率。

这些措施意在减轻屋主的利息负担及刺激消费，获得投资者的欢迎。香港、上海和深圳股市星期一（9月4日）上涨，其中恒生中国内地地产指数上涨8.21%，收报1745.40点。

本地股市也受亚股良好情绪带动，以中国房地产业务为主的仁恒置地集团（Yanlord Land Group）星期一上涨2.96%，报0.695元。凯德中国信托（CapitaLand China Trust）起0.55%至0.91元；香港置地（Hongkong Land）却滑落0.28%至3.54美元（约4.79新元）。

提振措施对仁恒置地和首铸集团助力较大

辉立证券研究分析师麦敏媚接受《联合早报》访问时表示，提振措施对在华业务规模较大的仁恒置地和首铸集团（First Sponsor）的助力较大。

“仁恒在当地的75%土地库存位于一二线城市，房地产业情况较好，从更多援助措施获得的益处最大。首铸集团的土地库存主要位于大湾区内的东莞。我们认为其股价大跌和库存减值的风险低。”

不过，市场改善虽能缓解发展商现金周转不灵的困境，但不一定能提振房子的平均销售价格。她认为，当地市场潜在需求仍得视当地就业市场前景和住房买家的收入而定。

新措施虽能推动当地购房需求，但新加坡兴业银行股票研究副总裁维杰（Vijay Natarajan）认为，中国房地产市场情况严峻，需要更强而有力的措施才能复苏。

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中国房地产市场疲软 新加坡企业趁低收购
三亚山海天雅诗阁服务公寓是雅诗阁今年在中国业务新开张的服务公寓与酒店之一。预计到2028年，公司在中国的投资组合将翻番。（雅诗阁提供）
“认房不认贷”政策奏效 房市股市飙升
中国一线城市全面落实“认房不认贷”政策后，上海和北京的房屋在刚过去的周末销售飙升。图为8月30日的北京城市楼房景观。（法新社）

“我们认为，新措施虽可暂时缓解和扶持急转直下的中国房地产市场情绪，但若要恢复市场信心并扭转目前的房地产业下行周期，需要更强劲的提振措施。”

FSMOne.com研究及投资组合管理部助理经理杨慧诗对措施的效用也不表乐观。她认为，新措施无法有效提振市场，当地发展商前景依旧不堪。

“最大的问题是，自发生发展商无法交付预售住房以及连续违约的事件后，人们已对房地产市场失去信心。让人们更容易负担得起房子并不能解决信心危机，因为潜在买家不确定能否准时收到房子。”

此外，中国房地产市场也面对长期结构性问题。杨慧诗说，中国政府对经济采取由上而下的管理模式，可能导致经济长期缓慢增长，影响私人企业盈利展望。

另一方面，中国房地产业缺乏“强心针”，让本地上市公司面对巨大经营压力。仁恒置地因业务前景不乐观而被下调信贷评级。

国际评级机构穆迪（Moody’s）和标普全球评级（S&P Global Ratings）上周一（8月28日）下调仁恒信贷评级。两家评级机构都把下调评级的原因指向疲弱的中国房地产市场。

标普指出，中国房地产发展商的再融资风险升高，尤其是私营企业。这是因为中国的大型发展商陷入财务困境导致房地产销售情况恶化，银行贷款给发展商时也更谨慎。