稳定币TerraUSD和相关代币Luna去年5月突然崩盘，造成加密平台接连倒闭，成为许多投资者的梦魇。新加坡有一名博主是“重灾户”之一，蒙受损失超过200万元。
博主KPO在博文叙述投资加密货币“烧到手”的惨痛经历，他和妻子所持加密资产原本总值高达240万元，却因为上述暴雷事件大幅缩水至仅剩2800元。他坦言，夫妻俩原本为新生宝宝做好购房计划，但怪他太贪心和过度杠杆，导致计划都泡汤了。
另一名资深散户投资者林聪明（38岁）则躲过一劫。在银行任职的他接受《联合早报》采访时说，他从2016年开始投资加密货币，但没投资稳定币TerraUSD和相关代币Luna，也不曾进行杠杆交易。
他主要投资比特币之外的山寨币（altcoin），起初投资1万元，结果获利30至40万元。尽管如此，他不否认，加密货币投资面对极高风险，他会花很多时间去了解各个加密货币的白皮书，“没有看好，很容易输钱。”
作为新兴的另类资产，加密货币曾经拥有高光时刻。市值最大的龙头老大——比特币（bitcoin）在2021年11月一度涨至6万5000美元（8万6000新元）的历史高峰，不过之后面对加密行业寒冬的冲击，一路下挫至1万7000美元，目前回升至近3万8000美元。
根据CoinMarketCap统计，市面上有超过200万个加密货币，整体市值达1.4万亿美元，最高峰是3万亿美元，而加密货币交易所现有679家。
孟文能：受投机影响 加密货币价格剧烈波动
虽然新加坡立志成为加密资产枢纽，但本地监管机构不断向投资者发出警惕。自2017年，新加坡金融管理局一再警告公众有关加密货币投资的极高风险及投机性质，强调散户不适合投资加密货币。
金管局局长孟文能日前在2023年新加坡金融科技节会上发表演讲时说，数码货币可以分为由私人界发行的加密货币、中央银行数码货币（CBDC）、代币化银行债券及受到良好监管的稳定币（stablecoin）。
他指出，加密货币未能通过数码货币的考验，它们作为交换媒介或价值存储的表现欠佳，价格受投机影响而剧烈波动，令许多加密货币投资者蒙受重大损失。
今年3月，加密货币交易所Independent Reserve发布2023年度调查报告披露，1500名受访新加坡人中，26%加密货币投资者蒙受亏损，比率较上一次调查增加6个百分点。
投资加密货币时间越短的投资者，蒙受亏损的比率越高。在投资超过五年者之中仅5%蒙亏，其余能获利或持平。相较之下，投资少过一年者之中则有40%蒙亏。
应长期多元化投资 谨慎行事做好调查
Independent Reserve新加坡首席执行官佩雷拉（Lasanka Perera）说，事实证明，加密货币对许多长期持有者来说是一项不错的投资。他指出，过去一年，加密货币越来越受资深和新加入投资者的欢迎，本地交易量增长非常强劲。
在佩雷拉看来，无论是外汇、股票还是加密货币，任何市场波动都会非常剧烈，而投资者可以通过长期、多元化投资或平均成本法来降低风险。“虽然数码资产经历了巨大增长，但投资者应谨慎行事并仔细考虑相关风险。花时间了解资产类别、熟悉特定的加密货币项目并采用平衡的投资组合方法至关重要。”
他指出，曾为全球第二大加密货币交易所FTX的倒闭，凸显了投资者要做好尽职调查，应透过持牌交易所进行交易，避免不受监管或离岸实体。
另外一家加密货币交易所Coinhako联合创始人兼首席执行官刘勇翔说：“尽管市场近几周出现看似价格看涨走势，但与任何其他形式的投资一样，自我教育、进行适当风险管理和研究以做出明智决策很重要。”
交易平台不受监管 投资者缺法律保障
加密货币在本地又称数码付款代币（digital payment token，简称DPT），付款服务法令自2020年1月28日生效，要求所有在新加坡从事付款活动的DPT服务商向金管局申请执照。
延伸阅读
迄今共有15家DPT服务商获得正式执照，当中六家提供加密货币交易服务，包括Independent Reserve、Coinhako和Coinbase。
全球金融科技学院联合创办人谢福来说，投资者在不受监管的交易平台进行交易，意味他们会面对更高风险及缺乏法律保障，因为这些平台不一定会遵守反洗黑钱规定、区隔客户资产和资金，及防范技术管理风险。
全球最大加密货币交易所币安（Binance）近日因违反美国反洗钱和制裁法，公司和创办人赵长鹏以43亿美元与美国司法部达成和解，后者也辞去首席执行官职务。
金管局2021年9月将币安列入投资者须警惕名单（Investor Alert List），以警惕消费者币安不受管制也没有新加坡执照。同年12月，币安宣布在2022年初结束新加坡的业务。
另外，曾是全球第二大加密货币交易平台FTX去年11月突然垮台，敲响了监管漏洞的警钟。FTX联合创办人弗里德（Sam Bankman-Fried）今年11月初被控诈欺与共谋等七项罪名全部成立，面对的最高刑罚是监禁110年。
金管局加强监管 业者支持落实
为了增强投资者保护及劝阻投机散户交易加密货币，金管局去年10月针对加密业者的监管措施向公众展开咨询，今年7月和11月分两阶段发布咨询结果及新举措，这些已实行及即将落实的举措包括：
- DPT服务商今年底前将客户资产置于法定信托财产之下
- 不可为散户提供加密货币借贷和质押服务
- 不可为散户提供融资、保证金（margin）或杠杆
- 不可为散户的加密货币交易提供任何奖励
- 不能接受用新加坡发行的信用卡支付的交易
- 要判断散户的风险意识、判断散户净值时可纳入的加密货币价值有限制
散户也称零售客户，是指合格投资者或机构投资者以外的投资者。根据《证券及期货法令》，合格投资者指的是金融资产超过100万元；前12个月收入不少于30万元；或个人净资产超过200万元，其中个人主要住所的价值（扣除任何担保贷款）最多只能贡献100万元的人。
金管局副局长（金融监管）何恒心敦促消费者保持警惕，在进行DPT服务交易时格外谨慎，避免与未受监管实体交易，包括在海外设立的实体。
受访加密货币交易平台对金管局一系列举措表示支持，并努力落实。
Coinbase新加坡总经理阿迈德（Hassan Ahmed）说：“我们坚信，用户应该了解区块链技术的好处和风险，并负责任地展开投资。公司拥有庞大的区块链知识库，投资者可浏览公司官网、博客文章、技术研究和市场报告。”
针对金管局要求加密业者判断散户的风险意识，Coinhako联合创始人兼首席技术官翁伟辉表示赞同：“我们相信行业统一标准评估对客户有所帮助，会与业者共同努力，看要如何实现这一目标。然而，每个公司也应该评估提供的产品或服务是否存在额外或特定的风险。”
即便如此，关注加密货币市场发展的新加坡国立大学法律学院教授刘发健提醒散户，不应冒然进场。
他指出，就算在获得正式执照的加密货币交易平台进行交易，不一定就万无一失。“加密资产交易本质上是高风险活动。虽然受监管实体不太可能因为盗用客户资金而垮台，但它们仍然可能遭到黑客攻击。这比银行遭受黑客攻击的后果更严重，因为链上（on-chain）交易是即时且不可逆转的。”
刘发健分析，除了加密资产的价值没有任何实质资产支持，属于高度投机之外，加密市场也面对高度操纵风险，“虽然金管局尽力确保受监管实体不参与此类活动，但当局无法监管那些离岸实体，后者占市场大多数，对加密资产价格必然会造成影响。”
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