本地股市目前有60家公司的股票停牌，比一年前减少九家或13％，但仍为数众多。另一方面，在新交所观察名单上的公司今年多达38家，比一年前增加13家或52％。受访专家和分析师认为，来年宏观经济情况若改善，可能有助缩短停牌和观察名单，但事情的发展仍有待观察。
停牌公司当中有19家凯利板公司，比一年前少五家，主板公司也比一年前少四家。虽然停牌超过三年的占超过一半（31家），比一年前多出两家，但停牌少过一年的只有九家，比一年前少六家。
每半年检讨暂停三年后 今年6月恢复
专为主板公司而设的新交所观察名单今年公司数目大增，主要是因为半年一次的检讨暂停三年后，已于今年6月恢复。不过，除了今年新加入的这17家之外，其余21家都已在名单上“逾期逗留”，即被列入名单至今超过三年的“治愈期”，实际上更是超过四年，它们在冠病疫情以前便在名单上，若得不到新交所宽限，会被下令除牌。
2019年，这个观察名单一度有超过100家公司，部分是因为连续三年亏损而被列入名单，部分则是因为股价低于0.20元。新交所在2022年5月宣布撤除最低交易价要求，名单上的公司数目因此大减。
分析：本地股市受流动性低估值低 投资者兴趣低所困扰
FSMOne.com研究及投资组合管理部研究分析员郑博仑受访时表示，停牌公司数目比一年前略有改善，因为经济状况正在改善。不过，流动性低、估值低和投资者兴趣缺乏继续困扰着本地股市。这可能是因为相比其他交易所，新加坡的投资者基础较小。
展望来年，郑博仑认为，如果宏观经济环境进一步好转，企业利润可能回升，停牌或观察名单可能会缩短。通货膨胀持续的缓和也将有助缓解企业的成本压力，同时销售也必须改善，企业才能受益。“未来一年世界各国央行可能降息，这可能会增加市场的流动性和提振股市。”
分析：公司能否适应转型 是扭亏为盈关键
延伸阅读
新加坡凯基证券研究部主任陈广治受访时认为，观察名单上的公司都是存在经营问题或财务问题的中小型公司。全球经济正经历范式转变：脱钩、去全球化，以及供应链重新分配。新加坡作为进口型经济体，依赖稳定的外部经济环境，本地企业也如此。因此，这些公司能否适应转型，是它们扭亏为盈的关键。
新加坡国立大学商学院治理与永续发展研究所所长卢耀群教授受访时表示，从全球宏观经济来看，商业环境仍将继续充满挑战。即使未来一年美国联邦基金利率走势可能趋稳或下降，基本的经济增长仍存在不确定性。
学者：很少公司能从从长期停牌中恢复
不过，企业治理专家、新加坡国立大学商学院教授麦润田指出，很少公司能从长期停牌中恢复过来，而且公司往往很难摆脱观察名单。即使确实脱离了观察名单，公司也可能不会处于最佳状态。例如，公司可能是通过反向收购（RTO）脱离观察名单，而这类上市公司很少表现良好。公司也可能勉强达到脱离名单的标准，勉强从观察名单中脱离，然后再陷入亏损。往往当一家公司长时间停牌、获准延期脱离观察名单、勉强脱离观察名单或进行RTO时，只是延长了不可避免的情况。
麦润田教授认为，如果新交所上市公司的质量持续下降，情况不会改善。他说：“质量下降已经发生了好几年。除非我们能够扭转这一局面，否则将会有更多公司加入这两个名单。”
他还指出，凯利板公司目前数量已超过200家，约占所有上市公司的三分之一，而且没有针对这些公司的观察名单。如果新交所继续吸引更多的凯利板公司而不是主板公司，那么随着时间的推移，观察名单公司的数量即便下降，也不一定意味着挂牌公司的素质变得更好。上市公司的质量也与流动性和估值有关，这两方面在很大程度上则取决于对投资者的保护，而给予投资者的保护在这里非常薄弱。
陈广治也认为，尽管即将进入降息周期，全球首次公开售股（IPO）市场预期将复苏，但由于新加坡市场的低流动性、低估值，以及低参与率，本地IPO市场不会受益太多。
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