在高利率环境下，新加坡储蓄债券和国库券的收益率具吸引力，今年深受投资者追捧。分析师指出，美国利率预计更长时间保持在高位，储蓄债券和国库券明年的收益率和需求将得到支撑，直到明年下半年才可能放缓。
为遏制通货膨胀，美国联邦储备局今年共加息四次，将联邦基金利率上调100个基点，到介于5.25％至5.5％，达到22年来的最高水平。随着利率攀升，新加坡政府债券（Singapore Government Securities）的10年期收益率从今年初的2.97％上升至9月的3.4％，之后几个月放缓。
新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bonds）利率与新加坡政府债券收益率挂钩。
今年12月发行的储蓄债券规模为10亿元，吸引超过18亿元的认购。相比下，1月的发行规模为9亿元，认购额达9亿零970万元。利率方面，12月这批的首年利率为3.3%，10年平均利率达到今年来最高的3.4%，分别比1月的2.95％和3.26％高。
不过本月开放认购、1月发行的储蓄债券利率略有下滑，首年和10年平均利率分别为3%和3.07%。
至于国库券，今年12月26日发行的六个月国库券（T-bills）的截止收益率是3.73％，低于1月5日发行的4.2％。国库券收益率跟需求呈相反关系，如果需求上升，收益率就会下降，反之亦然。
分析：美国利率会较长时间保持高水平
尽管美联储在今年最后一次会议释放鸽派信号，Bondsupermart债券研究部分析员黄田昭还是认为，美国利率会较长时间保持在更高水平。
黄田昭接受《联合早报》访问时说，今年初以来通胀跌了不少，但仍高于美联储的2%目标。美国今年11月的个人消费支出（PCE）同比上涨3%。
他说：“坚韧的劳动力市场也可能会让美联储减少降息的动力和力度。”11月的失业率略减至3.7%，低于前一个月的3.9%和市场预期的3.9%。“我们认为这可能会造成劳动力成本上升，最终影响美国通胀。”
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再来，地缘政治不确定因素还在，如也门油轮遭袭击事件，可能影响能源价格一段时间。
因此，黄田昭预期储蓄债券和国库券的收益率明年将得到支撑，并支撑需求。
辉立证券研究固定收益投资分析师孙金发说，由于利率下来预计更长时间保持在高位，“明年第一季的利率应该会居高不下，因此国库券和储蓄债券的利率会在现有水平徘徊更长时间。”
他说，一旦美联储观察到市场上的通胀水平出现具体的下跌迹象，当局可能在明年下半年开始降息。“届时储蓄债券和国库券的利率应该会逐渐下滑。”
专家：投资者料会赶在下半年利率下跌前进场
就需求而言，孙金发认为明年第一季仍会有相当人数的投资者考虑购买储蓄债券和国库券，希望赶在下半年利率开始逐渐下跌之前进场。
华侨银行（OCBC）财富咨询部总经理徐道意指出，美国经济明年下半年预计陷入轻微衰退，这可能会促使美联储降息来支撑经济增长。随着利率下滑，市场对储蓄债券和国库券的兴趣或许会减弱，投资者可能会开始寻找其他回报率更高的投资项目，如股票。
虽然投资者可以转向股票以获取更好的潜在回报，但徐道意仍建议持有一定比率的储蓄债券和国库券，以便让投资组合多元化以及降低波动。
财务规划师：储蓄债券国库券虽为低风险 但当前利率难抵通胀
财务规划公司Providend财务规划师郑添瑞提醒，尽管储蓄债券和国库券被归类为低风险投资工具，但它们在当前利率下并无法抵御通胀，仅靠国库券和高质量的固定收益投资，可能无法长期保住投资者的财富。
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