对冲通胀公积金投资至关重要

政府在新财政预算案中宣布对公积金系统进行改革，引起了不小的轰动。公积金是至关重要的资源，每个新加坡人都应该加以利用。例如，公积金会员可通过公积金投资计划（CPFIS）和公积金终身入息计划（CPF Life），有效地增加个人储蓄，让我们在达到退休年龄后提供固定现金入息。

投资是确保自己和亲人的未来能够拥有经济保障。通过公积金投资计划进行投资能够帮助我们建立丰厚养老基金，无论是通过更安全和保守的投资，如国库券；或是投资相对于特别户头（Special Account）利率更高的的基金；或者通过对风险更大的股票进行投资等。

不过，投资伴随着风险，而风险被定义为回报的波动。换句话说，投资的结果是不可预测的。投资时，我们所承担的风险和回报理应是相称的。这是大多数投资者忽略的一个重要概念。

许多人在投资时承担了太大的风险，多数是因为购买了自己并不熟悉的产品，比如朋友介绍的股票，或者没有内在价值的加密货币。由于承担太多风险，不仅没有得到适当的回报，还可能承受亏损。

这是错误投资方式。投资者应该了解自己的风险限额才进行投资，确保只承担适当的风险来实现预算的回报。

许多全球主权财富基金、养老基金和大学捐赠基金都使用“负债驱动投资策略”（liabilities-driven investing），为的就是降低风险且提高达成最终目的的概率。在这个计划中，投资者会在承担一定风险的基础上获得相应的收益，也就是说承担的风险和回报是对等的。

另一个极端是，当你不承担任何风险，或者你承担的风险很小，但仍然期望得到回报。公积金的利率是唯一一个让投资者不必承任何担风险，并可获得可观回报的系统。但对冲通货膨胀，只依靠公积金利率来建立退休金真的足够吗？

多数人投资国库券时认为3%到4%的回报率还不错。当利率接近0%或1%，且通胀率仅略高于2%时，这确实是不错的回报。然而，随着通胀持续上升，公积金利率或国库券的实际回报（名义回报率减去通胀率）并没有想象中的可观。

不承担任何风险意味着没有实际回报（扣除通胀后）。通胀侵蚀购买力并不是一个惊悚的预言，而是随时发生在身边的生活片段。新加坡的一切都变得更加昂贵，而你却捉襟见肘。我们应该考虑更好的应对方法。

公积金高于市场的利率和保证回报的性质，会诱使人们陷入虚假的安全感。相同的，这也适用于把普通户头（Ordinary Account）储蓄投资在国库券和定期存款的投资者。我们应该明白利率的波动会受到通胀的影响。当通胀较高时，相同的名义利率也会较高，而当通胀下降时，利率也会随之下降。

尽管人们因为债券和股票的不可预测性而害怕投资，但研究显示，随着投资时间的延长，这种风险变得更容易管理。随着时间的推移，潜在结果的范围会逐渐缩小到更加接近市场的长期平均回报。

几十年来，各种广泛的全球指数的长期平均回报率在7%至10%之间。换句话说，投资的时间越长，亏损的风险就越低。

这证明长期承担风险是有效的，如果你选择投资于管理良好的全球多元化投资组合，你将得到这种风险的补偿。随着时间的流逝，风险和收益的波动都会下降。

然而，当涉及到“其他风险”时，时间会对你起到反作用。随着年龄的增长，我们的资源会加剧消耗，如果我们不通过的投资来获得长期复合收益，财务资源不足会成了日益严重的问题。

生活费上扬和寿命延长加剧了没有足够的经济条件来维持生活质量的风险。这种“长寿风险”不仅紧迫，而且普遍存在。

现在，人们仍然对公积金和投资没有足够的认知，但这些都不是新概念。

2015年，公积金咨询小组的报告建议，应将更多的公积金资金投资于“终身退休投资计划”，用于退休。2016年，时任副总理尚达曼呼吁新加坡年轻人承担一定的“计算风险”，并使用公积金投资以获得更高的回报。

他指出，由于投资成本高，缺乏低成本被动指数基金等良好的投资选择，以及普遍缺乏良好的建议，即使是开户困难重重。所以，他认为公积金投资计划并不完善。

自2014年公积金咨询小组成立以来，已经过了近十年，在这段时间，投资格局发生了根本性变化。

现在，投资者可以通过三家本地银行——大华银行，星展银行和华侨银行开设公积金投资计划户头。Endowus于2019成为了公积金投资计划的首家线上投资顾问。

如今，Amundi等基金管理公司在新加坡提供最低成本的指数基金，年管理费仅为0.05%。数码化使新加坡人不仅可以轻松投资国库券，还可以通过应用软件无缝投资基金。

利用公积金计划，无论是通过公积金投资来最大化未来的潜在回报，或是为了年金的公积金终身入息计划。规划好这些计划不仅重要，还是实现良好财务计划的必要措施。

公积金投资已经发展成熟，现在可以帮助新加坡人承担经过深思的风险，从而实现更大的收益复利。这将有助于他们创造更可观的养老基金。

公积金的雇员缴款上限为每年2万零400元，可从缴税收入扣除。你还可以通过退休辅助计划（SRS）每年获得多达1万5300元的估税扣税，通过公积金退休存款填补计划进行现金填补，获得多达1万6000元估税扣税，从而获得总计最多5万1700元的估税扣税。

在55岁以下，你可以使用定期储蓄计划从普通户头和特别户头投资，从而享受长期复合收益。

即使超过55岁，你的普通户头依然是一个重要的资产。你应尽量保持最大的额度以便你在未来的30到40年仍然可以继续投资，从而确保在退休的岁月不会资金短缺。

编按：原文中写“公积金的缴款和补充存款的上限为每年3万7740元，此外，你还可以通过退休辅助计划（SRS）每年额外储存1万5300元，并享受总计5万3040元的估税扣税。”这是不正确的，3万7740元包括雇主缴款，雇主缴款不缴税，也不能从缴税收入中扣除。

（作者李真是Endowus董事长兼首席投资总监）

对冲通胀 公积金投资至关重要