美国联邦储备局减息在即，这让高负债企业可以松一口气，无需再承担高额的利息支出。本地除了房地产投资信托，分析师认为，房地产公司和电信公司都将从减息中受益。

在过去两年，不少上市公司因整体利率上扬，造成利息支出增加，股价承压，房地产公司尤为明显。

以城市发展为例，由于集团展开大规模收购，它的净资产负债率（net gearing ratio）过去六个月升至69％。集团总裁郭益智日前在业绩发布会上指出，融资成本增加严重影响集团盈利能力，只要利率保持在高位，就会给业务带来巨大压力。

华侨投资研究公司将城市发展2024财年和2025财年的扣除税务和少数股东利益后净利（PATMI）预测，分别调低26％和15％，公允价从6.75元调低至6.57元。城市发展的股价过去一年下滑了24％。

净资产负债率指净债务与总股本的比率，超过50％即属于高负债。

辉立证券研究高级投资分析师陈润雄接受《联合早报》访问时指出，星狮地产（Frasers Property）和凯德投资（CapitaLand Investment）的净资产负债率为86.7％和59％，是另外两家高负债房地产公司。

陈润雄说，美联储减息，有助改善高负债企业的盈利状况。“这些公司的财务支出将减少，盈利有望增加，公司可能会增加派息。不过，这仍取决于每家公司的派息政策。房地产投资信托在利率下降时，每单位派息有望增加。”

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美国最新公布的7月份消费价格指数显示，整体通胀放缓至2.9％，是2021年3月以来最低。（法新社）
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在股市动荡之际，亚太地区货币兑美元的汇率创下五个月来的高点，尤其是马来西亚令吉和中国人民币在星期一领涨亚洲新兴市场的汇率。（路透社）

Moomoo交易副经理涂骏祥受访时指出，资产负债率较高的行业，通常是那些在基础设施或科技方面，须要进行大量或持续投资的行业。

涂骏祥说：“建筑业就是一个例子，按速美建筑（Soilbuild Construction）在最新财报披露的流动资产和股本计算，负债率高达284％。”

电信业负债率通常偏高

尽管不比房地产和建筑公司，涂骏祥认为，电信业的负债率通常也偏高。他以新电信（Singtel）为例，根据集团的年报，它的净资产负债率大约是33％。

涂骏祥说：“美联储放宽货币政策，企业的利息成本将降低，对公司的财务状况有显著影响。在其他条件保持不变的情况下，较低的利息负担，带来较高净利。这一点对于房地产投资信托尤其重要，因为它们必须派发至少90％的缴税收入给股东。”

他也指出，较低的利息支出虽有望提振盈利、带动派息，但更重要的是每家公司的股息政策。例如，新电信在5月下旬公布2024财年业绩时，宣布新的股息政策，除了把70％至90％的基本净利用来派发核心股息，集团也将从资本再循环所套现的资金当中，每年拨出每股3分至6分充当价值实现股息（value realisation dividend，简称VRD）。

自从新电信宣布新的股息政策以来，分析师纷纷调高它的目标价，并预测它接下来的股息收益率约有6％。