俗话说“真金白银”，和黄金一样，看似不起眼的白银也具有避险属性，常被看作是对冲风险的投资优选之一。
过去一年，在地缘政治局势紧张、宏观经济不确定性加剧、美国联邦储备局开启减息周期等因素共振下，贵金属价格均上涨。
现货金价去年水涨船高，创下历史新高。现货白银价格看似便宜得多，但近一年来的涨幅也达31.25%，是去年表现最亮眼的大宗商品之一。
随着金价已涨至较高点，有些投资者开始将目光转向白银，作为避险资产之一。盛宝银行大宗商品策略主管汉森（Ole S. Hansen）接受《联合早报》访问时说：“投资贵金属的需求，反映一个动荡且转型中的世界。”
“目前，通货膨胀得到控制，美国利率有望下降，支持白银等无息资产的（投资）需求。”
“纸白银”和白银ETF优势 无须担忧实物交割或储存
与黄金类似，散户投资白银的渠道主要有实物投资、“纸白银”、白银交易所挂牌基金（ETF），以及银矿企业股票等四大种类。
实物投资便是直接购入银币或银条，与购买实物黄金类似。
“纸白银”则是个人持有凭证，由凭证发行人储存。华侨银行和大华银行都提供“贵金属户头”渠道，让用户可以线上交易白银或黄金，也就是“纸面贵金属”。在华侨银行投资“纸白银”，最低可交易0.01安士或0.31克；大华银行则从10安士起跳。
投资者也可通过股票经纪平台来交易白银ETF。据了解，iShares白银信托ETF是当前市场上最受欢迎的白银ETF之一，也是美国规模最大的白银基金，总资产规模达139亿3843万美元，在纽约证券交易所Arca市场（NYSE Arca）交易。目前尚未有白银ETF在新加坡交易所挂牌。
相比于投资实物白银，散户投资“纸白银”和ETF的相对优势，在于无须担忧实物交割或储存。
本地贵金属交易商银胜（Silver Bullion）创办人格雷格森（Gregor Gregersen）受访时说，由于价格较低，同样价值的白银往往会需要比黄金更大的储存空间。随着高价值客户表现出对白银有兴趣，实物需求有所上升，须协调将白银运往新加坡的物流工作。
专家：投资白银 需要更高知识储备
世界白银协会的研究显示，全球白银ETF的持仓量在2020年后迅速提高，增量主要来自北美与欧洲。虽然近两年规模稍有回调，但仍远高于2020年前的水平。
华侨银行财富咨询部总经理徐道意向《联合早报》指出，散户可通过购买银矿公司股票的方式投资白银。
世界白银协会指出，在美元等传统储备货币的主导地位面临挑战的情况下，白银或再次成为一种价值储存手段。协会认为，全球环境正在经历一场结构性转变，驱动因素包括地缘政治局势、经济更为脆弱、多国财政状况恶化等，这些压力正在重塑全球金融体系。在政治和经济不确定时期，投资者会寻求白银作为避险资产。
不过，受访专家提醒，投资白银实际上对投资者知识储备要求更高。
虽然同为贵金属，白银的保值性依然远不如黄金。汉森说：“与黄金相比，白银缺少的是央行潜在的持续需求，过去几年，正是这种需求使得黄金的价格回调幅度远低于白银。”
徐道意说：“两者都具有工业属性，可作为优良导电体，但银的低价意味它更常用于制造商品，而不是作为保值手段。”
能影响银价的因素非常多元。徐道意说：“白银往往对经济周期更为敏感，波动性也可能比金价更大。影响因素包括矿产和回收供应的变化、不可预测的投资与工业需求等。”
在经济衰退时期，虽然投资者可能会寻求白银以对冲货币贬值，但银价通常会由于工业需求减少而下跌。
白银供不应求 专家：银价仍有上涨空间
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展望后市，受访专家多认为银价去年上涨许多，但仍存在持续上涨的空间。数据显示，近期现货银价仍持续震荡在每安士30美元（约41新元）区间内，远不及2011年时创下的49.82美元高点。
格雷戈森认为，白银现货价格主要由期货交易所决定，而目前白银实物供需的基本面还没完全反应在价格上，银价仍处于被低估状态。
汉森说：“随着实物需求回升，而白银供应难以跟进，银价最终仍可能会陷入价格调整的阶段。”
瑞银也预测，受美债实际收益率或将走弱和全球工业生产增强的影响，预计银价今年将继续上扬，维持每安士36至38美元的目标价。
特朗普或对金属征关税 导致白银期货价格飙升
目前金银比接近88.4倍，白银的升值空间可能比黄金更大。虽然白银缺乏央行购买的驱动力，但瑞银认为金价的上涨，也会为银价提供潜在支撑。
金银比，即金价和银价之比，按每安士黄金价格除以白银价格计算，表示一安士黄金能值多少安士的白银。
市场情绪的变动也牵动银价短期走势。据彭博社报道，由于美国当选总统特朗普重回白宫后可能会对金属同样征收进口关税，大宗商品交易员开始加码押注这一可能性，导致在纽约交易的白银期货价格近期飙升。
徐道意提醒散户，银价波动性较大，考虑投资白银时须进行深入研究——了解市场、趋势和影响银价的因素，要随时了解经济指标、地缘政治事件和工业需求的变化。
更重要的，不要“把鸡蛋放在一个篮子里”。徐道意认为，投资者应考虑白银如何融入整体投资组合，而跨资产类别的多元化有助于管理风险和稳定回报。
“投资者通常应在投资组合中配置5%的贵金属资产，也可以考虑增加到5%以上，但须要注意潜在劣势——例如这不是一项有利息的投资。也可以寻求相关顾问的专业建议。”
工业需求助推 银价持续上涨
白银具有良好的导热和导电性，延展性也表现出色，加之价格低廉，于是在工业领域相当受欢迎且应用极广。
根据世界白银协会数据，预计去年全球白银需求增长1%至12亿1000万安士，其中，工业需求或将首次超过7亿安士。协会认为，这主要受益于光伏产业和电动汽车等绿色经济发展提振，而人工智能技术带来的硬件升级等，或也有望助推白银的工业需求。
汉森估计，光伏行业的白银需求约占其工业总需求的近20%。
因为工业需求激增，白银近年来也出现实物供应紧缺现象。世界白银协会预计，去年全球白银市场将连续第四年出现供需赤字，短缺量或高达1亿8200万安士，估计还会持续一段时间。
矿产供应方面，汉森认为，白银的供应限制有望在未来继续支撑银价。“白银通常是其他金属供应的副产品，主要来自铅/锌、铜和金矿的开采。这意味着白银供应紧张导致的价格上涨，不太可能刺激矿商增加白银产量。市场上对可用供应的竞争会更激烈。”
徐道意指出，虽然在全球市场存在巨大不确定性、美联储降息进程尚未结束等背景下，未来避险和投资需求可能还会继续推高银价，但他预计，白银还会继续受益于工业需求的持续上涨。
“特别是在电子和可再生能源技术方面，例如太阳能电池板，绿色科技的发展或导致白银的工业需求持续增长，从而支撑价格上涨。但在多重因素影响下，银价可能会继续波动，投资者须做好短期应对准备。”
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