首次公开售股（IPO）获得投资者超额认购，但上市不到五年时间，曾经被市场捧上天的纳峰科技（Nanofilm Technologies）的股价在盘中跳水，较挂牌交易时的发售价狂泻接近80%。
分析师指出，受半导体业周期波动拖累，纳峰科技的盈利近年遭受打击，商业展望转为恶劣。尽管集团业务最近出现复苏的绿苗，但前景依旧具挑战，它需要展现更稳定的表现和持续取得改善，才有可能重新赢得投资者的信心。
纳峰科技上市后于2021年2月发布的首份业绩亮眼，2020财年全年净利增长61.1%至5760万元，营收增加52.8%至2亿1830万元。这也促使它的市值从2020年10月首次挂牌时的约17亿元，激增至2021年7月的逾40亿元。
然而，好景不常，2021财年上半年业绩不如预期，加上两名高层在同年相继辞职，更是进一步影响投资者信心。去年12月，又传出前首席执行官何福荣辞职，由创始人史旭博士从今年起接任。何福荣将继续留在公司直至6月13日，以确保职责和责任顺利过渡。
受宏观经济因素和市场需求疲软的影响，集团盈利呈下跌趋势，净利2022财年净利下滑29.6%至4380万元；2023财年净利再跌92.8%至310万元。
针对盈利欠佳，集团当时解释说，终端消费者情绪受到通胀压力、贷款利率升高，以及地缘政治关系紧张的影响，而减少非必要开销。
市值从最高峰逾40亿元缩水至4亿4800万元
公司股价这几年直线下滑，截至星期五（2月28日）报0.675元，远低于2.59元的IPO发售价，股价自上市以来大跌76.8%。市值目前缩水至约4亿4800万元。
纳峰科技刚于2月25日发布2024财年业绩。这一年盈利有所复苏，全年净利飙升147%至770万元，营收增加15.4%至2亿零430万元。这一增长主要由先进材料的消费，以及工业领域推动。
尽管盈利开始好转，但投资者依旧保持谨慎，公司股价继续潜水。对此，华侨银行证券分析师林康丽说：“我们观察到纳峰科技的财务表现在2024财年第三季出现转折，这似乎预示集团已熬过最糟糕的时期。然而，我们希望看到它持续且逐步取得改善，以增强对它的信心。”
在她看来，管理层对2025财年的展望显得谨慎乐观。得益于争取到新的客户，以及在配件和可穿戴设备业务上取得一些进展，集团的消费业务预计继续复苏。工业领域方面，欧洲很可能依旧是关键的增长来源，首批客户项目和装饰解决方案，预计分别于今年第二季和第三季投入运作。
宏观经济不稳定或使集团终端客户需求波动
不过，面对宏观经济和地缘政治局势持续不稳定，林康丽提醒，集团终端客户的需求可能出现波动。她对这只股票维持“持守”的评级，并把目标价从0.76元调低至0.735元。
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创立于1999年，纳峰科技是南洋理工大学的衍生公司（spin-off），创办人史旭博士原本是该大学的副教授，研究专长正是镀膜技术。纳峰科技的真空镀膜技术，或称过滤阴极真空电弧（FCVA）技术，据称是全世界唯一能达到商业化的相关技术。真空镀膜技术经常用在智能手机、膝上电脑与平板电脑等电子产品。
纳峰科技早前在上市招股书披露，集团的首10名客户，九成依赖它为唯一的供应商。它的主要客户包括富士施乐（Fuji Xerox）、尼康（Nikon）、微软（Microsoft），以及华为（Huawei）。
集团的四项主要业务中，先进材料业务的贡献比率超过80%，其余业务占小部分，工业设备占了8.8%、纳米加工占了5.5%，以及星氢源（Sydrogen）占了1.4%。星氢源是由纳峰科技和淡马锡控股合资成立的氢能商业化公司。
证券分析师对这只股票保持谨慎
根据彭博社的调查，七名追踪这只股票的分析师中，两名给予“卖出”、两名给予“减持”、两名给予“持守”，另一名给予“落后大市”的评级。分析师目标价平均为0.61元。
展望今年，纳峰科技在发布业绩时预期，2025财年基础设施相关的资本开销将减少，与此同时，它将在增加涂层设备上做投资，以支持在中国南方和德国的扩展计划。
中国银河国际证券分析师唐文忠对集团股票保留“减持”的评级，目标价为0.63元。他认为，市场已把集团预计在2025和2026财年取得盈利复苏的可能性计算在股价内。此外，有鉴于今年上半年出现亏损的风险依旧存在，投资者可能暂且观望，直到下半年才重新考虑。
他指出，集团客户过于集中，以及扩展业务至其他国家和业务加重运营成本，可能是促使股票评级被调低的主要因素。
集团需要时间落实多项新措施
纳峰科技大部份营收来自中国，占了去年的76%。由于集团的业绩以新元结算，它因此面对人民币兑新元可能出现的汇兑损失风险。
星展集团研究分析师林丽卿说，集团2024财年营收符合预期，但盈利却低于预期，主要是利润率比预期疲弱。这一年的净利润率改善至3.8%，但由于成本高企，这方面表现仍不理想。
集团制定了雄心勃勃的计划，但这些还需要时间来落实。
林丽卿说：“纳峰科技制定了多项战略，包括进军能源领域，如氢燃料电池、先进电动汽车电池和太阳能电池。该集团也在扩大地理覆盖范围，进一步扩展到越南和德国等欧洲市场，并在印度设立新的基地。由于多项新举措仍在发展中，短期内预料会面对成本压力。” 她维持对这家公司股票的“持守”评级，并同样把目标价调低，从0.75元降至0.72元。
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