六个月期新加坡政府国库券（T-bills）的截止收益率一跌再跌，但本地投资者对这类投资工具的兴趣不减反增，今年2月拍卖的两批国库券认购额首次突破200亿元，创下历来新高。

分析师指出，尽管国库券的截止收益率走软，但仍然高于银行定期存款的利率，加上宏观经济环境不明朗，促使本地投资者把资金投资于低风险的国库券中。

根据新加坡金融管理局网站发布的数据，2月13日拍卖的国库券引来市场强劲需求，总申购额达232亿7300万元，是历来最高纪录。这一批的截止收益率为2.90%，低于上一轮的3.04%。

最近一批在2月27日拍卖的国库券，总申购额虽不及之前一批，但继续突破200亿元，达201亿4100万元。这批国库券的截止收益率进一步下跌至2.75%。

六个月期国库券的截止收益率，在2022年底触及4.40%的高位后开始走软，今年以来最高去到3.05%，较两年前的高峰低了一个多百分点。

尽管截止收益率不如两年多前，但今年迄今拍卖的国库券认购额仍高于当时。2022年12月的两批国库券，平均吸引约105亿7000万元的资金。

分析师：投资者视国库券为避风港

Bondsupermart债券研究部投资组合经理刘育瑞接受《联合早报》访问时指出，尽管截止收益率有所下降，但国库券仍受到许多新加坡投资者的青睐，主要原因是这类工具有避风港作用，且流动性较高。

他说：“我认为，投资者对国库券的兴趣会持续强劲，因为相对银行定存利率，国库券的收益率仍具竞争力。”

延伸阅读

最新六个月国库券截止收益率降至2.75%
新加坡金融管理局星期四（2月27日）公布最新一批六个月期国库券的拍卖结果，最新一轮拍卖需求较上一轮有所回落。（档案照片）
美联储不急于降息 我国政府债券收益率料保持平稳
展望接下来，新加坡政府债券（SGS）的收益率预料保持平稳，也不排除进一步升高。 （档案照片）

美国联邦储备局去年9月宣布四年来首次降息以来，各家银行纷纷削减定存利率，市面上目前已不见3％的定存利率，一般上介于2.40%至2.75%。

展望利率走势，刘育瑞认为，面对通胀顽固以及经济放缓这两难的局面，美联储预计会对降息政策保持谨慎。接下来，美国国债收益率预计在区间波动，新加坡基准利率相信也会呈现类似趋势。

美国去年一共降息100个基点，把联邦基金利率降至4.25％至4.50％之间。至于今年，市场普遍认为，美联储可能最多降息多一次。

其他投资工具收益率较高 但风险也更高

财务规划公司Providend财务规划师李慧珊指出，除了乌克兰战争和以哈冲突，特朗普政府最近推出的关税措施，进一步让市场不稳定和面对更大波动。这些因素促使投资者采取谨慎姿态，把钱存放在较为安全的国库券中。

若与国库券做比较，市面上一些投资工具提供更高的收益率，但也附带更高的风险。

李慧珊说，货币市场基金、固定收益基金，甚至是新加坡房地产投资信托，它们提供的收益率高于国库券。不过，相对于保本的国库券，投资者必须面对市场风险，资本不获保障。她提醒，投资者必须了解自己的投资期限，并考虑这些投资工具涉及的风险。

另一方面，新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bond）的10年平均利率也呈下跌趋势。4月1日开始发行的储蓄债券的10年平均利率为2.85%，低于前一批的2.97%。这批储蓄债券首年利率为2.73%，相对上一批的2.83%稍微降低。