新加坡交易所计划推出比特币永久期货引发市场关注。受访专家认为，新交所这一举措是传统金融机构与加密资产融合的重要一步。不过，监管合规、流动性，以及风险管理标准，仍是决定这类机构是否进一步布局加密市场的关键因素。
3月10日，新交所宣布，预期在下半年推出比特币永久期货合约（perpetual futures）。它说：“我们将在一个可靠且受监管的平台上推出这一创新产品，这将大大扩展机构市场准入。虽然这一产品仍需经过适当的监管程序，但去中心化金融（DeFi）和传统金融（TradFi）参与者，对我们产品的初步反馈都十分积极。”
这项计划仍须获新加坡金融管理局的批准。
HashKey OTC总裁李亮告诉《联合早报》，新交所的行动代表着传统金融机构正逐步接受数码资产，并将其纳入受监管的市场。
他说：“尽管比特币市场经历剧烈波动，但像新交所这样的受监管交易所提供了透明度和安全保障，这有助于加快机构投资者的参与。” 关键在于如何在跟上行业趋势的同时，确保市场的公平性和安全性。”
他也指出，尽管合规交易所的推出有助于推动机构布局加密市场，但过程仍是渐进的，需要监管清晰度、市场流动性、深度，以及严格的风险管理标准作为支撑。
目前，美国的芝加哥商品交易所（CME）已提供传统的比特币期货合约。不过，新交所据报推出的是没有到期日的永久期货。这一安排可让交易商押注有关基准资产的价格变动，无须拥有相关资产。
币安（Binance）、欧易（OKX）等岸外加密货币交易平台，已广泛采用永久期货模式，但新交所希望凭借其较高的Aa2信用评级及严格监管框架，为投资者提供更值得信赖的替代方案。
巩固新加坡全球合规加密中心地位
新加坡近年来加速加密市场合规化。金管局去年共发出13张主要付款机构（MPI）执照给加密货币业者，比起同样意欲打造加密货币中心的香港更胜一筹。李亮认为，这体现我国致力于构建一个安全、受监管的加密投资环境。
Independent Reserve新加坡首席执行官佩雷拉（Lasanka Perera）认为，新交所允许比特币永久期货上市，是向行业参与者发出又一个“大胆的信号”。
他受访时说，许多地区正促进加密货币创新与采取慎重措施间，取得平衡。例如，香港于2024年推出现货比特币和以太币ETF，而对该行业整体而言是好兆头。
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李亮也说，亚洲已成为全球加密投资的重点地区。“我们特别关注亚洲、中东和北非地区的机构投资者。许多亚洲国家已经采取积极措施，在监管框架下引导加密市场发展。”
在全球加密中心的美国，总统特朗普胜选时曾一度引发投资热潮。但近期由于他的关税政策愈加激进以及经济前景充满不确定性等因素，使比特币遭到抛售。尽管他要求建立比特币战略储备，但收效甚微。
尽管如此，佩雷拉认为，美国市场仍是这行业的重要支柱。“美国仍是金融超级大国，特朗普的亲加密立场依旧在宏观层面上，创造一个更有利的政策环境。”
衍生品受机构青睐 现货仍具独特价值
受访专家也认为，比特币期货和ETF这类衍生品允许投资者在不持实际资产的情况下交易，更获传统金融机构青睐。
佩雷拉说：“期货和 ETF使机构投资者能够获得合规、风险可控的敞口。即使在传统金融市场，衍生品交易也往往超过现货交易量。”
不过，比特币的核心理念在于去中心化和自我托管，仍有投资者偏好直接持有比特币。佩雷拉补充道：“直接持有意味真正的资产所有权，用户可自由存储、转移和使用。长期来看，现货交易将推动比特币的使用，衍生品将为市场提供流动性和风险管理工具，二者可共存。”
比特币期货限机构投资者 散户受监管限制
在本地管理框架下，这次推出的比特币永久期货合约，将严格限于机构和专业投资者，不允许散户投资者买卖。
金管局去年回应现货比特币交易所挂牌基金（ETF）在美国上市时强调，散户可参与的集体投资计划（collective investment schemes，简称CIS）可投资资产类型受限。比特币和其他数码支付代币（DPT）不属零售CIS合资格资产。
根据金管局依据《证券与期货法》第321条制定的《集体投资计划准则》，本地CIS只能投资六类合资格资产，包括可转让证券、货币市场工具、合资格存款、金融衍生工具、非上市股票或证券、其他CIS中的单位等。
政府对散户投资加密货币的态度一直审慎。金管局多次劝谕公众，加密货币具高度风险和投机性，不适合普通公众。
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