美国总统特朗普亮出的对等关税大刀，让全球股市血流成河，投资者最关心现在是接刀子的时候，还是先让子弹飞一阵子。
自从特朗普政府宣布对等关税以来，美国标普500在两个交易日蒸发了5万亿美元（约6.73万亿新元），纳斯达克指数一下子就跌入了熊市。
新加坡股市在短短一个交易日连续跌破三个心理关口，星期一（4月7日）开盘重挫6.3％，盘中从3800点以上，一度跌至3500点以下，最大跌幅达8.7％，闭市时仅收窄至7.46％。这是2008年全球金融危机以来最大单日跌幅。
特朗普对等关税比冠病更具杀伤力
就近五年的股市来说，上一次出现如此严峻的恐慌抛售是在冠病疫情暴发初期，但冠病的杀伤力，还比不上特朗普。2020年，冠病大流行初期，本地股市开盘跌最多的一天是5.35％，但当天闭市已大幅收窄至1.67％，当时新加坡海峡时报指数还在3000点以下。
海指好不容易才在前一周迎来4000点的历史高点，多只蓝筹股今年来纷纷刷新高。不料只消一天，部份蓝筹股已回吐了半年来的涨幅。
特朗普星期天（6日）回应媒体提问时说，他无意造成股市被大幅抛售，但他也无意就关税政策妥协。特朗普还说：“有些时候须要‘服药’才能解决问题。”
只是这帖药对许多股市投资者来说，很苦。有投资者更自我挖苦说：“这是特朗普给我们制造进场的机会。”
此时此刻选择进场，除非手边有充裕闲置资金，或早已备妥弹药和看准目标，伺机而动，否则乱接天上掉下来的刀子，很可能满手鲜血。
大部份分析都认为，关税政策尚未尘埃落定，股市还有下跌空间。目前，中国已经提出向美国进口商品加征34％关税回击，下一个反击的很可能是欧盟，特朗普会否因此“加码”，让贸易战继续升级？
延伸阅读
据美国官员透露，50多个国家正在“排队”，希望与美国展开贸易谈判。谈判需时多久、特朗普愿意让步多少、被加征对等关税的国家须为此付出多大代价等，都不是市场可以预测的。
进入2025年时，股神巴菲特（Warren Buffett）掌管的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）累积现金高达3340亿美元，占总资产三成。不久前，香港首富李嘉诚旗下的长和集团计划出售巴拿马港口在内的非中国港口资产。也许股神和“李超人”早已嗅出了不寻常的信号？
与其随市场恐慌抛售，或局势还不明朗前，因害怕错过而买在高点，不如趁此时回头检视自己的投资目标和投资组合能否经得起市场的大风大浪。
从长期投资来看，投资者还是得检视公司的业务和营运基本面是否经得起考验，以及外部冲击是否从根本上改变了一家公司的竞争力和前景。
以本地投资者最青睐的银行股来说，全球经济若因关税冲击而放缓，必然影响银行的贷款业务。美国联邦储备局若为刺激经济而大幅减息，银行的净利息收益率（NIM）也会被压缩。
目前，可以支撑银行股股价的是它们早前提出的资本管理计划。花旗研究分析师陈勇宏提醒，新加坡金融管理局曾在2020年，要求本地银行节制派息。
金管局会否如法炮制，估计得先评估这次的冲击会持续多久。彭博行业研究分析师郭术甯指出，截至去年第四季，新加坡银行的新元和外币贷款对存款率（loan-to-deposit ratio）仍远低于100％，有充足流动性可以应付贷款需求和业务运营。
当然，除了经验老道的投资者，一般人的心理或荷包很少能承受市场巨幅波动。不愿被经济景气影响的话，盈利能见度高、业务可持续长期发展，以及内需为主的股票板块，都是最好的防御。这包括电信、必需消费品、工业生产与服务，以及租金收入主要来自本地市场的房地产投资信托。被分析师列名的防御型股如新电信、昇菘和网联宽频信托，于星期一的表现都比银行股好。
留得青山在不怕没柴烧，除了等候各国与特朗普的贸易谈判结果，上市公司在来临的常年股东大会和财报季中，估计会就关税的影响提出看法。投资者可以根据这些信息，再决定接下来的投资策略。
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