新加坡金融管理局今年来两次放宽货币政策，让新元放慢升值步伐，不少经济师预测，金管局下半年不再让新元升值。由于市场持续受关税战的影响而震荡，投资者视新元为避风港，资金不断流入本地市场，短期内仍支撑了新元。
继今年1月之后，金管局星期一（4月14日）再下调新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的坡度，维持宽度和中间轴不变。
今年迄今新元兑美元涨近4%
尽管金管局一再让新元放慢升值，新元汇率今年来仍持续上扬，兑美元涨了将近4%，尤其自美国总统特朗普向全世界宣布征收对等关税以来，涨了2%左右。截至星期二（15日）傍晚6时，1美元可兑换1.3165新元。
部份经济师预测，金管局最快7月、最慢10月，将把新元名义有效汇率政策区间的坡度调至零，让新元不升值。他们也不排除金管局下调中间轴的可能性，但强调这种概率不高。
金管局下调政策区间的中间轴，意味着让新元一次过贬值。过去20年，金管局仅两次这么做，分别是2009年全球金融危机和2020年冠病大流行。
关税战变局决定7月会否再放宽
东方汇理财富管理亚洲首席策略师陈达德接受《联合早报》采访时说：“如果金管局7月让新元不升值，还下调中间轴，意味着包括新加坡在内的全球经济局势不妙。”
目前没有迹象显示经济会陷入衰退，陈达德不认为，金管局7月就会让新元不升值。他指出，经济持续半年以上处于萎缩、且所有行业都萎缩，是判断经济衰退的其中两项重要指标。
华侨银行外汇策略师黄经隆受访时则说，美元疲软，投资者为避险而买入新元，都造成新元表现坚挺。由于金管局让新元放慢了升值，他认为，新元汇率上扬的情况，会随时间修正。
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贸工部星期一下调我国全年经济增长预测，金管局也下调通货膨胀率预测。黄经隆说：“如果情况进一步恶化，金管局有可能再放宽政策，但现阶段不宜过早下定论，关税会如何影响经济增长，依然高度不确定。”
分析：金管局不再视抑制通胀为首要重点
如果同时考虑到关税影响经济增长，新元升值步伐进一步减慢，黄经隆预测，美元兑新元将在第二季回升到1.32、第四季上升到1.33的水平。他也不排除，如果欧元和人民币走强、美元持续被抛售，新元汇率将维持坚挺。
新元名义有效汇率是新元兑一篮子主要货币的汇率，每种货币占比主要根据新加坡外贸情况而定。马来亚银行外汇研究和策略区域主管安迪（Saktiandi Supaat）指出，美元以及与美元挂钩的港元占了将近四分之一，人民币和欧元占15.5%和13.3%。
安迪说：“美元走弱，新元汇率自然走强。新元近期的走势，也可能反映市场原本预期金管局会采取更强力的做法，直接让新元不升值。”
安迪另外指出，金管局最新的货币政策声明不再提“维持中期价格稳定”，显示当局更倾向支持经济增长，不视抑制通胀为首要重点。
中国平价商品或涌入我国 致通胀更加放缓
金管局星期一把全年核心通胀预测从1%至2%，下调到0.5%至1%，全年整体通胀预计将从1.5%至2.5%，放缓到0.5%至1.5%。
Fitch Solutions旗下研究机构BMI预测，今年布伦特原油价格将从平均每桶76美元，降至68美元。BMI说：“加上全球需求放缓，新加坡通胀会进一步降温。此外，中国大陆出口商在很大程度上被美国市场拒于门外，他们的平价商品很可能涌入东南亚，包括新加坡，这也会进一步推低新加坡的通胀率，这为金管局在未来几个季度，带来更多放宽政策的空间。”
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