美国对等关税政策带来的市场风暴转弱，本地投资者开始重新把投资焦点放在新加坡房地产投资信托（S-REIT）。尽管股市不确定性依然存在，但分析师普遍认为，S-REIT，尤其是零售、工业、办公楼和医疗领域的相关信托，依旧是避险资金的理想去处。

美国在4月初宣布的关税规模和范围远超市场预期，向来被视为防御型的新加坡房地产投资信托一度下滑，其中以美国办公楼和中国房地产为主的 S-REIT，跌幅最严重。

尽管如此，新加坡兴业银行股票研究副总裁维杰（Vijay Natarajan）认为，在经济不明朗时期，医疗保健和销售生活必需品的邻里商场房地产投资信托，往往表现优异。

他在接受《联合早报》的访问时说：“当前全球宏观经济前景高度不确定，我们建议投资者坚持选择较大型、高质量、以新加坡为中心且拥有强大保荐公司支持的S-REIT。工业和办公房地产投资信托仍是我们首选的领域。”

星展：S-REIT本财年平均股息收益率料达6.7%

分析师对S-REIT的前景依旧看好。根据星展集团研究发布的最新报告，S-REIT在2025财年的平均股息收益率预计可达6.7%。

报告指出，由于新加坡经济对全球贸易高度依赖，商业信心可能会受到美国关税和中美贸易战的影响。不过，曾进行资本结构重组和脱售房地产的S-REIT预料能抵御冲击。

分析师对S-REIT进行压力测试后发现，这些信托能够承受资本价值的进一步冲击。“即使房地产估值再下降15%，大部分S-REIT的负债率仍处于新加坡金融管理局的限制内，尤其是当前负债率门槛如今已上调到50%。”

延伸阅读

凯德商业C-REIT料今年内中国上市
由于凯德广场•雨花亭是凯德中国信托的产业，因此须要单位持有人在特别股东大会上批准才能脱售给凯德商业C-REIT（CLCR）。凯德投资没有公布脱售价。（凯德投资提供）
凯德拟在中国上市零售房地产投资信托 是中国首个外国公司保荐零售REIT
位于广州的凯德广场•云尚目前由凯德投资和凯德发展共同拥有。这座商场同位于长沙的凯德广场•雨花亭是新房地产投资信托的首两座商场。（凯德投资提供）

股市前景不明朗，导致许多投资者改而买入防御型股和房地产投资信托。星展集团研究指出，即使新加坡经济出现衰退迹象，S-REIT依旧具备良好的抗跌能力，其中以零售、工业、办公楼和酒店的表现最稳定。

星展集团看好凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust）、吉宝房地产投资信托（Keppel REIT）、丰树物流信托（Mapletree Logistics Trust）、丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust ）和百汇生命产业信托（Parkway Life REIT）。

马来亚银行证券分析师古哈（Krishna Guha）同样认为，医疗和零售房地产投资信托最稳定，其次是工业和办公房地产投资信托。相对而言，酒店投资信托受经济周期影响较大，不是当前的投资首选。

“我们把丰树泛亚商业信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust）的评级调高到‘买入’，股息收益率预计达到7.3%，估值比账面价值低35%。”

他预计，在接下来的财报季里，S-REIT的业绩应该不会出现负面表现，反而有机会从去年起持续下调的基准利率中受益。

古哈推荐的S-REIT与星展集团研究的分析师类似，但多了凯德腾飞房地产信托（CapitaLand Ascendas REIT）和凯德雅诗阁信托（CapitaLand Ascott Trust）。