美国总统特朗普的“大而美”法案即将来临，市场担忧美国财政情况，让美元跌至近四年低点，兑新元更是跌至10年来新低。
美元疲弱背景下，加上关税不确定性和中东紧张局势上升，新加坡政府债券成了“安全避风港”，吸引众多投资者兴趣。分析师预料，下半年去美元化趋势会继续，加上美国联邦储备局减息，美元会继续走软，下半年我国政府债券依旧吸引避险投资。
美元兑新元星期二（7月1日）一度跌至1.2704，属近10年以来的新低。美元兑新元今年迄今已跌接近7%。反映美元兑一篮子主要货币的美元指数，报96.693，近六个月滑落超过10%，触及近四年最低。
华侨银行外汇策略师黄经隆预计，下半年去美元化趋势会继续，加上美联储减息，美元会继续走软。
华侨预计美联储今年会减息75个基点，第三季一次和第四季两次，一次25个基点。在这个基本预测情形下，美国经济不陷入衰退，减息的动机可能来自人力市场和增长放缓。
随着兑美元的信心继续动摇，区域的出口商和资产管理公司会继续削减持有的美元，增加对冲比率，简言之就是减少美元曝险。
分析：美元疲弱有利于新加坡政府债券
星展集团分析师张伟亮指出，市场聚焦特朗普的“大而美”法案，由共和党掌控的参议院预计在7月4日前通过这项法案。“由于这项法案对美国财政赤字和债务带来的负面影响，美元可能继续承压。”
三菱日联银行（MUFG）资深货币分析师温镇全指出，除了对美债和赤字的担忧以及去美元化趋势，美国与韩国贸易谈判中可能涉及的汇率协定可能会让美元兑韩元走低，对美元带来下行压力。
分析师认为，美元的疲弱有利于新加坡政府债券（SGS）的避险地位。
华侨银行汇率及利率策略主管张淑娴认为，新加坡政府债券从避险资金中受益良多，也拥有AAA的最高信用评级。新加坡政府实行收支平衡的财政政策，大部分政府债务并不用于开支，这使得当局可根据市场环境，灵活调整债券拍卖规模。
延伸阅读
华侨银行最新报告指出，新加坡政府债券今年来的拍卖获得良好反应，投标倍数（bid/cover ratio）多数都超过2，除了30年期绿色新加坡政府基础建设债券因超长的到期限，投标倍数稍低，为1.8。
这意味，大多数政府债券，每1元的债券就获得至少2元的申购额，反映投资者需求强劲。
另外，较短期的国库券（T-bill）和新加坡金融管理局票据（MAS Bill）也受欢迎，截止收益率（cut-off yield）和新元利率同步下滑，收益率下跌意味投资者愿意为债券支付更高价格，显示需求强劲。
美债和新加坡政府债券之间 收益率差距高达2.06个百分点
兴业银行经济师颜圣充近日也在报告中说：“在关税不确定性和中东局势紧张加剧的背景下，新加坡政府债券将继续受益于投资者对避险资产的强劲需求。”
今年来，交易员纷纷撤离美元资产，推动新加坡政府债券价格上涨。10年期新加坡政府债券收益率一路下滑，跌去57个基点至2.28%。
但10年期美国国债收益率激增到4.5%，主要因为美国总统特朗普关税政策不明朗、对美国国债水平的担忧，以及美国例外论消散和去美元化带来负面情绪。
因此，美债和新加坡政府债券之间的收益率差距，高达2.06个百分点。
颜圣充分析，新加坡政府债券其实从2008年全球金融危机以来，就奠定了避风港的地位。2010年新加坡经济取得14.5%的高增长，显著超越其他还在从危机中恢复的主要经济体。因此10年期新加坡政府债券的收益率当时跌至1.29%至1.61%的低点，反映2011年至2012年资金大量流入新加坡。
冠病疫情期间，新加坡政府债券收益率同样走低，10年期收益率和美债等同，也是交易员避险所致。
张淑娴建议，投资者若寻求美债的替代资产，可考虑高评级或／和较大发行规模的其他政府债券，包括中国、韩国、马来西亚和新加坡政府债券。
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