随着上半年新加坡银行存款利率不断走低，本地投资者纷纷寻求更高收益率，转而投资高评级的新元企业债券，锁定较高的回报率。
花旗财富亚洲南区投资顾问部主管雷志明接受《联合早报》访问时说：“想寻求比新元存款更高回报率的客户，有越来越多开始关注包括新元投资级企业债券在内的其他选择，尤其是期限五年至10年的中期债券。”
过去几个月，他观察到流向新元投资级企业债的资金增加了约10%至15%，主要原因是短期存款利率以及短久期（少于五年期限）新加坡政府债券年收益率已跌至2%以下。
雷志明说，投资新元投资级企业债券，通常可获约2.5%至3.0%的年收益率（五年期），或3.0%至3.5%（10年期），且这些收益率在持有期内是固定的，即使短期存款利率进一步下降，投资者回报也不会受影响。
新加坡基准利率新元三个月隔夜利率（SORA）今年已从年初的3.0227％降至2.032％，各家银行也纷纷调低了定期存款利率，从年初的接近3%，已经跌至6月底的2%左右，甚至更低。其他银行储蓄户头利率也多次下调。
雷志明指出，客户倾向于投资由欧美大型金融机构、房地产投资信托（REIT）及政联公司发行的新元投资级企业债。不过许多债券仅对合格投资者开放，散户可考虑投资债券的单位信托基金来参与。
新元企业债券收益率较高 吸引投资者
FSMOne新加坡研究及投资组合管理部研究分析员陈秋伊受访时说，近期发行的新元企业债券，比新加坡政府债券收益率高，吸引了良好的投资者需求。
她说，投资者一般上偏好知名企业机构如银行或大型房地产发展商或房地产投资信托发行的债券，或者是指示收益率较高的债券。她相信，许多投资者对收益率至少4%的债券有兴趣。
星展集团投资银行承销业务全球主管贝尔纳多（Rogerio Bernardo）告诉《联合早报》，新元利率呈下降趋势，市场普遍预期这将持续，新元企业债市场活跃度显著上升。
“机构投资者与私人银行客户都积极通过投资债券锁定当前收益率，这推动了近期一级市场新发债券的良好认购情况，也带动了二级市场的活跃交易。”
他也说，近期新元债券市场新发行活动多样化，如胜科（Sembcorp）发行了20.5年的长期债券，友邦保险（AIA）发行10年期债券，鹏瑞利（Perennial）则增发了三年期债券；同时，新达信托（Suntec REIT）和凯德印度信托（CapitaLand India Trust）发行了较高收益率的永久债。
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“这些新债发行普遍获得投资者踊跃认购，反映市场上不同风险偏好与回报目标的投资者，都能在当前新元债券市场中找到合适机会。”
新元企业债券成另类避风港
华侨银行信用研究部分析师黄文杰指出：“上半年新元（企业）债券市场展现出相对的韧性与稳定性，在全球市场波动中脱颖而出，成为另类的避风港。”
这一“例外表现”得益于零违约率、稳健的本地需求、去美元化进程的加快，以及新元债券发行企业坚实的信用基本面。
今年来，新元企业债券市场回报率达到3.5%，年化回报率相当于7.5%。这延续了2023年来的强劲表现，2023年来至今回报率达18.1%。
他说，尽管地缘政治紧张局势加剧，90天关税暂停期即将结束，市场再度面临新一轮不确定性，新元债券市场受到的直接冲击有限，防御型定位和投资者需求会支持它的稳健表现。
他建议投资者应更加审慎选择，预计市场需求将更集中于高评级的债券发行企业。
华侨银行信用研究部的数据显示，上半年发行的新元企业债券达128亿元，比去年同期减少22%，主要是4月受到对等关税战冲击。
其中3月企业纷纷赶在关税宣布前发债，发行额高达39亿6000万元，4月则暴跌至2亿1300万元，是2019年以来最低的单月水平，也很可能是历来最低。不过，5月和6月新元发债复苏，分别有20亿元和23亿元。
陈秋伊说，过去两个月，全球收益率出现回落，企业债券发行有所回升。尽管整体经济前景可能趋于严峻，新加坡基准利率的近期回落已降低融资成本，促使更多企业发行新债。
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