美国股市2025年在人工智能（AI）的投资浪潮驱动下疯狂拉涨，科技巨头争先砸重金购买晶片、投资部署AI应用、建设数据中心、招聘AI人才，让“美股七巨头”为首的美国科技股一路涨至令人生畏的高度。
但比起已相当昂贵的美国头部科技股，如英伟达、Alphabet、亚马逊等，分析师认为，AI投资2026年或将继续高涨，投资者若将目光投向美国以外的股市，或是处于产业链关键位置的非头部科技股，或许也能找到具备盈利前景的“小众潜力股”。
Lazard公司首席市场策略师罗纳德（Ronald Temple）指出，美股2025年的增长高度集中于科技板块，若科技股盈利令人失望，美股就会大幅下跌。
贝莱德智库中东及亚太区的首席投资策略师庞文博（Ben Powell）也提到，AI的部署与资本支出仍集中于美国，但对亚洲的溢出效应已非常明显。
例如，台湾半导体与韩国储存器产业，均是AI产业链中的关键环节。得益于稳定的订单储备、产能持续扩大和清晰的盈利前景，两地主要股指2025年都显著上扬。
法国外贸银行（Natixis）亚太区高级经济学师吴卓殷观察到，成份股中整体AI相关业务含量较高的股指，像台湾（71%）、韩国（55%）和香港（34%），从2023年以来的涨势都相对更为优秀。
其中，若投资者希望能在AI板块内进行多元化投资，避免过度集中美国，同样处于AI领域发展前沿阵地的大中华地区会是一个更为合理的投资选择，香港股市也包括在内。
吴卓殷进一步说：“在更高效模型和更先进算力的驱使下，AI需求料持续强劲增长，而亚太地区的估值更贴近盈利增幅，也因此会在面临泡沫破灭时更具韧性。”
罗纳德还认为：“新兴市场尤其具有吸引力，能以远低于美国市场的估值提供AI投资机会；如MSCI新兴市场指数的科技板块，估值就比美国低40%左右。”
至于东南亚，庞文博说：“随着超大规模数据中心运营商寻求成本更低的地区，东南亚正在快速建设数据中心。”
可挖掘中小市值关键技术供应商投资机遇
另外一个挖掘可能被低估的小众科技潜力股方向，就得往AI基础设施建设的产业链上游看，例如一些中小型的产业链关键企业。
延伸阅读
美国银行分析师安利亚（Vivek Arya）在近期的一份报告中说，美国科技板块内，一些中小市值公司可能利润不如头部企业那样大，但也是大型科技股部分关键技术的主要供应商，增长前景受益于此。
该行预测，AI数据中心市场规模2030年将增至1.2万亿美元（约1.54万亿新元）以上，其中有3000亿美元是来自网络、线缆和电力系统等零散部件供应商。
“每100美元被用于AI硬件，就会有15到20美元投入到网络建设中，三分之一将被用于零散部件上。”
数据中心电源商2025年股价超100%
他举例说，为数据中心供应有源电缆（Active Electrical Cable）的科技企业Credo，就是其中一个“小众潜力股”。该股在2022年上市后讨论热度一般，但2025年股价涨幅已超100%。
Credo是在2008年由两名华裔工程师于中国上海创办，客户涵盖数据中心、AI和自动驾驶等领域，曾获英特尔（Intel）总裁陈立武旗下风投机构华登国际的投资。
安利亚也举例，专为AI基础设施供应基于半导体的连接解决方案的Astera Labs、台积电的供应商万机仪器公司（MKS Instruments）、为半导体设备和数据中心等提供电源解决方案的Advanced Energy这类“小而美”的产业链股票，同样值得关注。
“它们投资了曾经无人关注的特定领域技术，如今正受益于成为这些细分技术领域唯一参与者的地位。”
不过，这些企业仍高度依赖下游企业的需求变化，且业务相对集中，因此会存在议价能力较弱而利润率承压的风险。
数据中心制冷和暖通空调板块有盼头
KKR以全球宏观与资产配置主管麦克维（Henry H. McVey）为首的研究团队则指出，AI数据中心的制冷需求远高于传统的商业制冷规模，加上如今建筑的碳排放也正面临日益严格的审查，住宅楼房屋老化的改造需求等，暖通空调（HVAC）板块将迎来更多利好。
麦克维的团队还认为，在生物技术板块，AI技术的应用正在加快药企们的药物研发速度、提高研发成功率，并有效降低了成本；在人口老龄化趋势持续的背景下，生物技术仍是具备长期增长潜力的行业。
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