尽管过去一年本地利率明显回落，但在避险资金推动下，新加坡银行业的新元存款总额去年仍增长8.9%，显著高于外币存款3.6%的增幅。
新加坡金融管理局最新更新的数据显示，截至去年底，本地银行业的新元存款额达到9469亿元。从2024年11月开始，新元存款每月增速都超过5%，并在去年8月达到11.8%的同比增幅。
存款包括个人、公司、非银行金融机构，以及政府部门的所有存款。
分析师指出，新元被视为避险资产和稳定的储值工具，在全球经济和地缘政治不确定性升温的背景下，避险资金流入推动新元存款增速跑赢外币存款。
马来亚银行经济师蔡学敏接受《联合早报》访问时说，避险资金持续流入，是新元存款增长快于外币存款的主要原因之一。辉立证券研究投资分析经理谭鉫澄则指出，随着主要经济体利率差距收窄，持有外币资产相较于持续走强的新元吸引力下降，也促使资金回流新元。
汇率走势强化这一趋势。过去一年，新元兑美元累计升值近8%，从1美元兑1.36新元以上水平，去到1美元兑1.27新元左右，过去一周一度跌破1.26关口。
自“解放日关税”引发市场去美元化情绪后，投资者对美国日益庞大的财政赤字保持警惕，近期格陵兰事件以及美日协调支撑日元，进一步引发市场抛售美元。尽管美国联邦储备局新任主席人选沃什（Kevin Walsh）一度提振美元，不过美元仍然面对美国财政风险的压力。华侨银行高级外汇策略师沈茂雄认为，美联储独立性的担忧还未解除，市场对美国的政策不确定仍可能让美元走软。
延伸阅读
展望未来，谭鉫澄预计，新加坡作为家族办公室资金的稳固枢纽，仍将持续吸引海外资本流入；同时，本地居民也可能将外币资产兑换为新元，以把握汇率升值带来的收益。
经济师：金管局今年或收紧政策 允许新元进一步升值
货币政策预期同样为新元提供支撑。蔡学敏认为，市场预期金管局可能在2026年某个时候收紧政策，允许新元进一步升值，这或将吸引更多资金流入新元及相关资产。金管局在1月的政策会议上宣布维持政策不变，但随后多名经济师预测，当局可能在4月或7月收紧货币政策，以应对潜在的通胀上行风险。
金管局已将今年核心与整体通胀率预测上调到1%至2%，高于三个月前的0.5%至1%。华侨银行首席经济师林秀心指出，比预期更强劲的经济增长或推高薪金水平，提振消费需求，并加剧需求拉动型通胀压力，地缘政治风险也可能推高进口成本。
在流动性层面，过去一年新元流动性大幅增加，压低本地利率水平。新元隔夜利率（SORA）从去年初约3%跌至目前的1.15%，六个月期国库券收益率也回落至约1.3%。
兴业银行股票研究主管瑟卡（Shekhar Jaiswal）指出，新元流动性充裕且利率回落，现金类资产回报预计将进一步受压，促使资金从存款转向既能保持流动性、又可提供相对更好收益的短期新元资产。
他补充说，在股票市场，较低的贴现率及充裕的本地流动性对估值构成温和支撑，尤其有利于高股息和现金流周期较长的企业。不过，市场分化可能扩大，更有利于资产负债表稳健和盈利可见度高的公司。利率压力缓解也有助于降低高负债或资本密集型企业的再融资风险，从而支撑对房地产、工业和房地产投资信托领域的配置偏好。
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