新加坡股市频创新高，上市公司的分析报告也明显增加。去年8月来，在新加坡资本市场津贴计划下发布的研究报告平均增加近两倍，也有更多报告分析新上市的公司和未上市的私有公司。
新加坡金融管理局提供给《联合早报》的数据显示，去年8月到12月，在新加坡资本市场津贴（Grant for Equity Market Singapore，简称GEMS）下，平均每月有58份分析本地上市公司的研究报告发布，是历来平均水平的接近三倍。
GEMS于2019年推出以来，共资助发布1780份研究报告，相当于每月21份。津贴去年7月起提高资助力度，除了为每篇报告提供额外1000元津贴，也为首次发布研究、公司IPO之前研究报告，以及新上市公司的报告提供额外1000元津贴。
金管局发言人说，增强版GEMS推出后，研究报告数量明显上升。参与的研究机构，也从7月前的13家，大增至22家。
新交所资本市场发展主管陈锦光接受《联合早报》访问时说，新加坡资本市场津贴除了吸引面向散户的券商经纪，也吸引了买方（buy side）研究，报告的范围和深度都有所扩大。
买方研究主要服务对象是资金经理、对冲基金，以及机构投资者。
陈锦光说，获津贴的买方研究，一般不提供具体买卖建议，而是针对个别领域进行详尽的分析。
例如AR资本公司（AR Capital），不久前发布了一份关于荧光剂靛氰绿（Indocyanine Green）手术运用的行业报告。
陈锦光指出，这类全面研究报告，有助于投资者深入理解行业，而不仅简单依赖“买入”或“卖出”评级做决定。
AR资本公司也是第二批获选证券市场发展计划（EQDP）的资产管理公司之一。公司执行董事赖秀金透露，公司计划接下来发布行业和主题研究报告，提升市场理解和协助价格发现，包括聚焦人工智能和数据中心的报告。
本地股票研究曾陷入低潮
本地的股票研究行业数年前经历低潮。2018年修订版“欧盟金融工具市场指导”（MiFID II）推出后，金融机构不可把交易服务和研究报告打包起来卖给基金和投资公司，导致不少机构削减研究报告部门开支，针对本地上市公司的报告也减少。
GEMS计划的推出，旨在扭转本地研究日益匮乏的趋势。
多家金融机构近年在津贴推动下扩大研究力度。大华继显去年申请津贴，研究部主管罗森容受访时透露，加入计划后，团队分析的新加坡股票从73只增加到80只；iEdge Singapore Next 50指数的50只成份股中，团队分析其中33只。
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新增的包括新上市的优创康智（UltraGreen.ai）、胜捷住宿房地产投资信托（Centurion Accommodation REIT），也包括上市多年的中型股洪新刘海运（ASL Marine Holdings）、中航油（CAO）等。
罗森容说，证券市场发展计划带动了市场对新加坡股票的兴趣，团队会继续加大研究力度，“我们的目标是新加坡研究团队每天至少发布一份报告。”
星展银行去年第三季申请津贴，10月在计划下推出报告。新加坡研究主管沈利勤告诉《联合早报》，新加坡股票研究向来是团队的焦点，自从参与计划来截至1月26日，已发布17份报告，12份是个股报告。“除了领域和主题报告，我们也关注吸引人或被市场错误定价的股票，如中航油、万国公司（Bukit Sembawang），或新上市股票。”
辉立证券是第二年参与计划，研究主管周冠龙说，从首次公开售股（IPO）及配售集资规模与股价表现可见，新加坡股市、尤其是中小型股的关注度与活跃度近来显著上升。
麦格理资本去年7月后加入计划，亚细安股票研究主管贾登（Jayden Vantarakis）说，近期开始覆盖多只中小型股，并针对更多股票撰写不含评级的研究报告。
奕丰去年加入计划，高级投资组合经理游维仁称计划大幅扩大研究范围。“计划最多可资助80份报告，我们将以接近这一上限为目标，但前提是能够维持既有的质量，并且市场上具备足够优质的投资题材。”
新业者也加入行列发布报告
部分新兴业者也加入行列。例如2021年成立的投资者教育平台Beansprout，过去一年把研究团队从两人增加到四人，计划今年继续扩展，满足投资者对本地公司的研究需求。
新浪和Valuable Capital Group旗下投资平台Tickrs于2022年在新加坡设立。Tickrs董事经理赵俊伍受询时说，公司去年5月起在计划下已发布36份报告，包括中小市值公司研究报告，是计划下较活跃贡献者之一。
陈锦光透露，去年IPO的公司，平均获得两家研究机构的关注研究。
例如去年12月上市的优创康智，已有三家研究机构发布报告。The Assembly Place则获两家机构分析。这还包括公司首日交易前发布的IPO前期报告，在以往较少见。
投资资讯平台Smartkarma则是首个获得津贴用于开展对未上市公司的研究工作的机构，已发布几份研究本地数码银行和线上投资平台的报告。
陈锦光说，股票研究是市场透明度和价格发现机制的基础要素。通过为企业与行业提供以数据和证据为基础的分析洞见，研究报告能帮助投资者在进行尽职调查时具备所需的信息与判断依据。理性审慎地运用研究成果，有助投资者对投资决策及结果承担更大的主动权与责任。
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