看到一则新闻，澳门英皇娱乐酒店的大堂里曾有一条由78块、共79公斤的金砖铺就的“黄金大道”，开业20年来被视为酒店最重要的标志。然而在近日，人们发现金砖不翼而飞。
原来，酒店选择在市场高位出售这些金砖，套现近亿港元，几乎是原本购入价的十倍。
看到新闻，觉得不难理解，也难免唏嘘，有点昨日世界的意味。酒店曾经营博彩业，这条黄金大道曾让酒店红极一时，带来铺天盖地的财富，而终又抵不过亏损命运，辉煌不再。
这世界已经改变，正如疯狂的黄金。
根据统计，金价从1000美元到2000美元，用了12年半，这期间经历了金融危机、欧债危机，以及冠病疫情暴发等重大黑天鹅事件。从2000美元到3000美元，用了大约4年半。而从3000美元到4000美元，仅用了6个月；4000美元到5000美元，时间缩短为惊人的3个月。
金价在上周飙升至5500美元的历史高点，遭大幅抛售跌至4400美元，投资者又迅速涌入，拉升至5000美元以上。白银的涨跌幅更甚。如此剧烈波动之下，黄金俨然不像传统的避险资产，反而有点投机性资产的意味，看看银行门前排队买金的队伍便知道了。
黄金波动性超过比特币 罕见逆转颠覆传统认知
一个很颠覆想象的事实是，黄金的波动性，已超过比特币。彭博数据显示，黄金30天波动率已攀升至44%以上，而比特币约为39%。这种逆转实属罕见，比特币诞生17年以来，黄金波动性超过比特币的情况仅有两次，最近一次是去年5月，正值美国总统特朗普4月初的“解放日关税”引发全球震撼。
金价的上涨，已很难从单一变量寻找答案，不论是美元走势、利率政策、通胀数据，还是政府债务，甚至具体的战争，因为过去几十年，局部的不太平从未停止。但人们眼睁睁看着过去一年，黄金如脱缰野马，和股市、汇市、债市的牵制，都几乎松散得不复存在。
一个普遍解释是：黄金正在为一个不确定性高度密集的世界定价，这种不确定性，远不止体现在宏观数据表上。
从宏观经济角度看，2025年全球经济好得让人意外。特朗普挥舞关税大棒后，研究机构哀声一片，甚至认为经济会出现倒退，而现实超越了悲观预期，在强劲的人工智能（AI）投资、较低的利率、持续的财政支持下，经济增速相当不错，国际货币基金组织（IMF）的估算接近3.2%。
资本市场表现也继续强劲，在AI支出一路狂奔之下，多地股市不断刷新纪录。
从地缘冲突角度看，当前的地缘政治风险也很难说是以爆发热战危机的形式出现，中美贸易战不是新鲜事，而俄乌战争、巴以冲突爆发时，黄金也没涨得这般疯狂。
世界没有坠入全面的水深火热，但在密集的威胁、恐吓、谈判、出尔反尔之下，价值和规则在消失当中。
上个月，芬兰总统斯图布在达沃斯论坛说：“我来过11次达沃斯，不记得有哪一年是在开年短短21天里，就同时出现委内瑞拉、乌克兰、格陵兰、伊朗和加沙五场危机。”
达沃斯论坛聚焦全球目光，特朗普是焦点中的焦点。他以强者姿态义正辞严谈起格陵兰和加沙，不令人意外，但显然让世界重估地缘风险。美国和欧洲并不常见摆在台面上的紧张气氛，也令世界瞩目。
世界经济论坛发布的全球风险报告，把地缘政治对抗列为最主要风险之一。
延伸阅读
加拿大总理卡尼的演讲被比作新时代的“铁幕演说”，他说，旧秩序不会回来了：“我们经历的是一场断裂，而不是过渡。”
法国总统马克龙警告国际法被践踏，唯一的法律似乎就是强者的法律。德国总理默茨说，大国的新世界，是建立在权力、实力以及必要时依靠武力之上。
无论从哪个角度来看，这似乎都是信任崩塌的时代。
近日，美国司法部公布350万页的爱泼斯坦案文件，案件细节和涉及的精英名字震惊世人。除了令人发指的事件本身，受害者持续发声多年、证据确凿之下，加害者仍逍遥法外多年，也引发了对公权力深深的怀疑。
这个案件对全球市场的余震有多大，仍是未知。
但已有分析人士指出，爱泼斯坦丑闻尽管对经济基本面影响微乎其微，但对金融市场的影响是深远的，它关乎信任。文件暴露了高层精英、金融界领袖与此事的密切联系，可能侵蚀市场对制度与监管的信心。投资者对系统性风险日益警惕，可能会转向那些受政治动荡影响较小的资产。
这样的资产是黄金吗？在风声鹤唳的今天，黄金恐怕已经不能说是受政治动荡影响较小的资产。
从前不会料到，有一天黄金可以成为投资周期以天甚至小时来计算的资产，但这就是我们身处的时代。
特朗普提名鹰派沃什 黄金暴跌而美元飙升
这是最好的时代，投资者身处如此长时间的牛市，股市和贵金属狂飙之下，致富的信心和喜悦在投资论坛上洋溢。
这也是最坏的时代，一人凭一己之力搅动全球风云，多年以来建立的全球秩序、精英体系正遭受重挫。
上周，特朗普提名美联储前理事沃什（Kevin Warsh）出任新一任美联储主席。这位偏鹰派的候选人，被认为是上星期五黄金大跌的主要原因。当天，黄金录得自1980年代以来的最大单日跌幅，而美元则创下去年5月以来的最大涨幅。
市场此前担心，下一任主席可能会向特朗普妥协，大幅降息，沃什的当选消息平息了这种担忧。
然而，也有观点认为，沃什当选引发的黄金暴跌，不过是市场短暂回调的契机。毕竟，黄金的走势早已远远脱离美联储政策的单一轨道，政治、市场与人性在其中交织。
世界将往何处去，黄金将往何处去，没人知道。短短一周急涨又暴跌之后，华尔街仍然看涨，摩根大通将2026年底的金价预期上调至每安士6300美元（约8022新元）。
当世界向着失序继续狂奔，金价会没有尽头吗？
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