现货金价的“过山车”行情仍在持续，在此前以数十年一见的迅速下跌后，又迅速收复每安士5000美元（约6311.47新元）价位，金价在过去一年涨超70%。
金价剧烈波动期间，买金热情“势不可当”。多家贵金属交易商网站显示，部分金条缺货；大华银行有超七成黄金产品为缺货状态，近期还宣布将不再接受未预约（walk-in）的黄金购买或转换要求。
资产管理公司贝莱德（Blackrock）投资组合经理霍尔（Tom Holl）和产品策略专员维拉多（Barbara Velado）在近期一报告中说，2025年金价上行的驱动因素仍然强劲，宏观持续不确定和货币结构性贬值交易，导致投资者对持有货币产生排斥，这将继续在2026年支撑金价上涨。
随着黄金投资需求暴涨、价格波动加剧，黄金交易中原本并不起眼的各种费用，变得难以忽视。
散户可参与投资黄金的渠道相当丰富。除了实体黄金，还有纸黄金、交易所挂牌基金（ETF）、黄金矿企的股票或相关基金等；专业知识更充分且风险承受能力更高的投资者，还可考虑黄金期货。
投资实体黄金一般以克或安士为交易单位，纯度介于99.5%至99.99%。须注意的是，黄金使用金衡制安士（troy ounces），一安士相等于约31.1克。
最近有投资者已注意到，当他们在交易商、当商那里或是银行购买实体黄金时，单位价格相比现货金价的“溢价”，似乎比从前多。
新加坡贵金属交易商银胜（Silver Bullion）董事福哈尔（Vergel Villasoto）近期受访时说，在供应短缺影响下，实体黄金点差确实略有扩大，且仍在持续扩大。
买方出价（bid price）和卖方要价（ask price）之间的价差即点差（spread）。当流动性偏低或价格波动加剧时，中间商会扩大点差，用以覆盖成交难度上升所推高的交易成本，以及价格快速变动带来的定价风险。
福哈尔以一公斤金条（约32.15安士）为例，过去金价低于每安士4000美元时，点差平均为一安士50美元；如今金价涨至5000多美元区间，现价约16万2000美元的金条点差已扩大至一安士105美元（约133新元）左右。
像银胜和BullionStar这类贵金属交易商，通常会在产品页面中披露买卖点差的具体数据。在大华银行的金银报价网站上，可查询到银行卖出和买回黄金间价格的不同。
大华银行集团全球金融主管黄伟豪受访时说：“我们会根据当前市场状况，以及我们对整体经济发展和运营因素的评估，定期审核并调整黄金买卖点差。因此价差会随时间变化，并构成任何交易总成本的一部分。”
当商方面，一般顾客须到门店，直接询问店员点差。
方圆集团（ValueMax）董事经理姚丽真受访时提醒，由于加工和包装成本影响，规格较小金条点差会较高。
典当黄金点差更高
如果消费者是典当黄金而非直接出售，点差往往会略大。这是因为当商须持有更长时间，并在此期间承担金价波动的影响。
通过观察点差变化，投资者可避免在点差“太贵”时，无意间承担更高的买金成本。
个人购买实体黄金还要负担存储成本。本地贵金属保险箱服务商安全屋（The Safe House）指出，如果只是持有几安士金条或少量金币，存放在家中即可。
购买“纸黄金”（paper gold）则没有存储的负担。目前，在大华银行和华侨银行都可开立贵金属户头，前者还提供“黄金证书”（Gold certificates）产品。
大华银行对金属户头和黄金证书都会收取一定费用；华侨银行则称，其“纸黄金”价格已包含买卖点差，没有额外费用。
黄金ETF对新手“最友好” 但须注意追踪误差
延伸阅读
更适合散户入门的，是通过股票经纪平台购买黄金ETF。这类基金追踪黄金价格，让投资者以更低的资金成本直接获益于金价上涨，流动性也高于实体黄金或纸黄金。
道富（State Street）2004年携手世界黄金协会（World Gold Council）推出SPDR黄金股票挂牌基金（SPDR Gold Shares ETF），是最受欢迎且流动性最高的实体黄金ETF之一，也是目前全球同类基金中规模最大的。
该基金也已在新加坡交易所（SGX）挂牌，提供新元和美元计价版本。
不过，投资者教育平台Beansprout提醒，投资黄金ETF也须考虑潜在风险。首先，金价波动越剧烈时，流动性较大的ETF走势或更容易受到影响。另外，由于运营成本等因素，实体黄金ETF可能也会出现轻微的追踪误差（tracking error）。
实体黄金ETF所追踪的黄金是无息资产，潜在收益完全来自价格波动，因此不会有派发股息等定期收益。
同时，黄金ETF也会产生一定的开支比率（expense ratio），费率大致在每年0.25%至0.5%之间。
智能投资顾问平台StashAway还指出，除了ETF自身收取的费用，投资者在通过不同经纪平台交易时，一般也都会有交易费用或佣金，按不同比率或固定金额收取。
若是投资金矿企业ETF或金矿企业股票，投资者不仅能享受金价上涨带来的收益，也可以获得股息收益。贝莱德的霍尔还认为，不少金矿公司的股票估值目前仍偏低，若能稳健经营还有上涨潜力。
另有当商和珠宝商股票，会因业务特色而受益于黄金价格上涨，也是值得考虑的股票投资标的。
不过，这些企业的股价也受自身营运效率、盈利能力，以及战略布局等因素影响；而金价若出现大幅回撤的情形，同样会直接冲击相关股价。
交易黄金期货 可大赚也可大亏
经验老道的投资者，也可通过交易黄金期货来获得“未来”的金价变动收益，并运用杠杆来“撬动”更高收益。
期货是一种允许交易者在未来指定日期，以事先约定的价格买入或卖出固定数量大宗商品的标准化合约。目前，纽约商品交易所（COMEX）是全球最大以及活跃的黄金期货交易市场之一，散户可参与交易COMEX推出的黄金期货合约。
虽然尚未向散户开放，新加坡亚贝思交易所（Abaxx Exchange）投资市场总监林珊玫受访时说，在截至今年2月的半年里，亚贝思交易所的黄金期货合约交易量已增长40%。
华侨证券董事总经理何绍勤受访说，黄金期货合约在新加坡属于指定投资产品（Specified Investment Product，简称SIP），根据监管要求，散户须接受经纪商的客户账户审查（Customer Account Review），确保投资者在交易前具备相关知识或经验，并明白此类产品的风险和特点。
根据芝加哥商品交易所（CME），目前超九成期货合约是以电子方式进行交易，所有交易与价格都实时公开，流动性和市场规模都远高于黄金ETF。
无法完成追加保证金 面临被强制平仓风险
期货合约的特色之一，是投资者可使用杠杆，以较低的资金投入控制更大的交易仓位，从而押注于更高的金价上涨收益。然而，杠杆交易能放大盈利空间，同样也会扩大潜在亏损金额。
何绍勤指出，在用杠杆时可能连本金都亏光，投资者应谨记这一点，并在每个未平仓头寸上设置好止损单。经纪商会持续监控并保证用户的保证金余额，投资者可能会被要求补缴追加保证金（margin call），以维持持仓。
如果无法完成追加保证金，何绍勤说：“投资者将面临被强制平仓的风险。”
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