伊朗战争爆发一个多月，油价飙涨导致高通货膨胀时期回归，全球利率周期逆转预计利好新加坡银行，中东局势虽促使资金流入新加坡，但在避险环境下流向投资的规模有限。
分析师整体看好新加坡银行股，不过有分析师调低了个别银行股的评级和目标价。
从2月底战争爆发以来，三只银行股当中，华侨银行表现最亮眼，截至4月7日上涨4.06%，市值突破1000亿元，星展集团上扬0.61%，大华银行则下跌0.27%。
今年以来，三家银行都保持涨势，同样是华侨银行涨幅最大，为12.85%。
辉立证券研究投资分析经理谭鉫澄接受《联合早报》访问时说，华侨银行表现出色，因为它是唯一一家在2025年第四季取得同比净利增长的银行，新任总裁陈德隆提出新战略，将重心转向亚细安、收费收入，并制定明确的25亿元资本回报计划，为市场提供了新的重估催化剂。
此外，华侨估值相对较低，市账率约1.2倍，低于星展的约2.0倍，意味股价有更大的上行空间。
摩根大通最近把华侨银行的评级从“中性”调低为“减磅”，因为近期华侨股价涨幅显著。
分析：中东局势对本地银行股直接冲击有限
至于中东局势对本地银行股的冲击，谭鉫澄认为，直接冲击有限，新加坡银行对中东贷款敞口微小，而风险较高的交通、仓储与通信领域仅占贷款约7%，不良贷款率也维持在0.3%至2.0%。即使冲突升级，贸易融资需求可能转弱，但贷款结构偏向本地住房及建筑与建造领域（占约40%至45%），可对资产质量形成缓冲。
他补充说，制造业与贸易相关中小企业虽因油价与运费上升承压，但在不利情境下，信贷成本仍有望维持在指引范围内，整体资产质量预计不会明显恶化。
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瑞银财富管理投资总监办公室股票策略师李雯卿受访时说，相较于亚洲同业，新加坡银行股价表现相对稳健，它们对中东的直接敞口有限。在过往油价波动时期，三家本地银行的资产质量均保持稳健，未出现不良贷款显著上升的情况，这主要得益于多元化的贷款组合，以及稳健的风险管理能力。
马来亚银行研究主管迪兰（Thilan Wickramasinghe）受访时说，短期而言，新加坡银行有望受益于避险资金流入，尤其来自中东财富中心的资金，这将支撑净利息收入，若资产管理规模上升，也有助于带动财富管理手续费收入。
不过，若冲突持续、油价维持高位，企业态度趋于谨慎，贷款增长可能放缓。风险较高的领域包括中小企业和商业房地产。成本压力上升，加上美国降息可能性降低，或削弱相关行业的经营表现，并增加资产质量风险。
大华继显分析师许建华注意到，伊朗战争带来的能源价格上涨，再次引发市场对通胀黏性的担忧，促使投资者下调对降息的预期，甚至开始计入小概率的加息可能。各期限债券收益率普遍上升，这整体利好银行。
谭鉫澄也认为，市场目前已消化2026年不会降息的预期，这将放缓净利息收益率（NIM）收窄的速度，并推动资金从对利率敏感的房地产投资信托（REIT）与房地产开发商，转向银行股，形成防御性轮动。他给星展60元目标价，华侨和大华的分别为21.5元和37元。
整体而言，许建华认为银行盈利预计仍具韧性，尽管净利息收入可能下滑，但可由手续费收入的增长所抵消，尤其是财富管理相关费用的增加。
他给星展和华侨“买入”评级，目标价分别是67.55元和25.3元。
麦格理资本亚细安股票研究主管贾登（Jayden Vantarakis）说，虽然三家银行都将受益于资金流入财富管理业务，但在“避险”情绪下，资金投向投资资产的规模可能下降。同时，市场波动加剧，也意味着整体准备金水平可能较2025年第四季有所上升；其中，华侨银行在一般准备金和不良资产覆盖方面较为稳健，因此他最看好华侨银行，目标价23.82元。
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