过去几周，世界的二大金融中心，美国的纽约和中国的香港前后已经立法监管虚拟加密货币的其中一款“稳定币”。

目前大部分的虚拟加密货币基本上是不受监管法律约束，只由市场机制来决定走向，然而在这个时候美国纽约为什么会出台稳定币监管条例草案？首先根据市场定义，稳定币也是虚拟加密货币的一种，运用区块链等先进科技作为去中心化的金融电子资产，相当于把实的货币虚拟化和代币化，其中一个可能的应用场景就是跨境支付功能。稳定币的底层有法定货币支持，如美元，在新的监管条例下，发行后所收到的美元必须投资在美国的政府债券，故稳定币的市价相对稳定，保持在1个稳定币可兑换近1美元，不像其他虚拟货币，价格大起大落！

由于美国政府欠了一屁股债，已经超过37万亿美元了，加上6月份将会有超过6万亿美元的债券到期，美国政府如何面对这些债权人的赎回要求？只能是发新债，而且要发的新债肯定超过6万亿美元，收到的资金除了还旧债，剩下的资金将会作为政府的运作经费。问题是这些新债已经找不到买主了，如果由美国联邦储备局全部买下，也是一个选项，但美元的信用评级必定要大幅席下降，接着美元将面临贬值压力，这样会是个大问题。

由于稳定币是由市场参与者发行的，美国金融市场有大把美元，发行公司售卖的稳定币将会收到美元，在监管大原则下，必须投资在美国政府债券，这样美国政府将发行的债券就有新投资人接手，就算短期内无法消化超过6万亿美元的债券，可由美国联邦储备局先买下然后再卖给新的稳定币机构。

美国有一个稳定币机构，也将会是受监管的对象于6月5日在纽约交易所上市，才几天时间，发行价已经升了超过三倍，市场一片欢腾，许多币圈的机构都已准备排队上市。基本上投资者购买稳定币，稳定币机构是不给任何利息的，但稳定币机构的收入来源主要是美债的收益，相当于稳赚不赔的生意。如果美国联邦储备局降息，美债的收益也必然下调，如果美债的信用评级出现问题，稳定币机构也会面临巨大风险，美国政府为了解决缺钱的问题，也管不了这么多了。

过去几年除了美国，世界许多国家在国际结算银行的支持下纷纷研究由中央银行发行中心化的央行数字货币，中国在这方面已取得很大的进展。大家都好奇为什么美国一直按兵不动，原来去中心化的稳定币就是他们的方案，稳定币的底层技术是区块链，和央行数字货币一样，故稳定币也可以用于支付功能，尤其是跨境支付，为了加入竞争，美国的银行也可能会发行稳定币，到时全世界的支付平台会起大变化，这样一来，美国的敌对国家人民只要有手机，有美元稳定币户口，随时都可把钱实时转移到美国！这就是事出反常必有妖的最好解释。

国际结算银行管辖下的金融稳定委员会建议各成员尽早立法监管稳定币，香港是成员之一，故港元稳定币条例草案已通过并会在8月1日生效，目前也有三家准备发行稳定币机构参与沙盒测试，相信条例正式生效后就可以落实稳定币的发行与运营。