冠病疫苗推出给经济复苏带来能见度，推动美国国债收益率上升，促使本地利率面临上行压力。尽管这将影响新加坡房地产投资信托（S-REIT）的表现，但证券分析师仍看好这个领域的前景。
根据星展集团研究昨天（2月19日）发表的最新报告，每当美国10年国债收益率在三到六个月内上升50个基点或以上，S-REIT的表现一般上都会落后新加坡海峡时报指数，12次中有10次都是如此。
自去年11月跌入谷底以来，10年国债收益率已上扬近40个基点。
不过，表现疲弱之际是累积股票的时机，因为S-REIT往往在收益率暂停上涨之后的六到12个月内转为优于大市。
分析师指出，10年国债收益率上升，意味着投资者预期经济将强劲增长，以致推高通货膨胀率。在这样的情况下，投资者一般上会转向周期性（cyclical）股票，因而推动海指的表现。在各S-REIT领域中，相较于更为稳定的工业信托，属于周期性行业的零售及办公楼信托的表现较优越。
报告说：“接下来六到12个月，我们预期S-REIT的表现将从落后海指转为超越海指。这意味着投资者如果趁股价疲弱时买进，将有望获得更高的回报。”
此外，美国10年国债在2005年至2010年之间的收益率息差少于2％，这逊色于S-REIT自2013年取得4％的收益率息差。这或让投资者持续青睐S-REIT。
分析师认为，疫苗推出将带动货仓储存需求，尤其是冷藏设施，这将让丰树物流信托（Mapletree Logistics Trust），以及星狮物流商产信托（Frasers Logistics & Commercial Trust）从中获益。
另一方面，星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）、联实全球商业房地产投资信托（Lendlease Global Commercial REIT）、凯德综合商业信托（CICT），以及凯德商用中国信托（CapitaLand Retail China Trust）在持有主导商场的同时，也可能注入新资产，因此有能力把每单位派息（DPU）恢复至疫情前的水平。
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