新加坡三只银行股在2024年大涨三成至四成，创下历史新高。来年，银行盈利预料继续受到利率走低影响，但分析师认为，良好的股息收益率和资本管理计划，能支撑三家银行股的股价。
星展银行、华侨银行和大华银行的股价纷纷在2024年12月份创下历史新高。今年来，三只银行股涨了26％至44％。其中，星展涨最多，股价最高去到44.95元。
2024年初，市场预期美国联邦储备局启动降息，将压缩银行的净利息收益率（NIM），影响银行的盈利表现。
分析：明年银行财富管理业务料有高个数增长
辉立证券研究高级投资分析师谭鉫澄接受《联合早报》采访时说：“今年三家银行的表现都非常出色，通过收费收入的双位数增长，尤其是财富管理业务的强劲复苏，成功抵消了净利息收益率和净利息收入疲弱的影响。”
可是，谭鉫澄不认为银行的财富管理业务在2025年仍能取得双位数增长。他指出，由于2023年的比较基础较低，使2024年表现突出。“我们估计明年银行的财富管理业务将有高个数增长，依然能带动银行的盈利表现。”
美联储来年放慢减息步伐，银行估计还能维持现阶段的净利息收益率，净利息收入不会大幅减退。不过，贷款增长将不如先前预测的那么强劲。
谭鉫澄引述新加坡金融管理局的统计数据指出，本地贷款增长创下了25个月以来的新高。“这股趋势估计能持续到2025年，但复苏不会像之前预测的那么强劲，因为美联储的减息次数减少。”
根据美联储12月中旬发布的“点阵图”，明年的减息次数预计从四次减少至两次。部分市场人士估计，美联储明年可能只减息一次。
分析：三银行约有40亿元至65亿元超额资本
美联储减息路径不明确，加上美国将迎来新总统，新加坡兴业银行股票研究主管瑟卡（Shekhar Jaiswal）认为：“投资者在面对市场波动时，新加坡的银行股可以成为稳健的防御。它们接下来的盈利增长可能不如过去几年，但下行空间有限，股息收益率也仍具吸引力。”
延伸阅读
瑟卡近期将本地银行股的整体评级调高至“加磅”（overweight），并预估股息收益率落在5.3％至5.6％之间。他在分析报告中指出，三家银行的资本管理计划是来年市场最关注的。
星展发布第三季业务报告时，宣布了一项规模30亿元的股票回购计划。大华透露约有20亿元至25亿元超额资本，不排除回购股票。华侨则表示倾向通过派息，回馈股东。
瑟卡指出，星展还承诺在接下来两年至三年，每年每股派息增加24分，等于2024年至2026年的每股派息复合年增长率（CAGR）为10％。
麦格理资本亚细安股票研究主管贾登（Jayden Vantarakis）认为，星展通过增加派息和股票回购的方式回馈股东，已有清晰的资本管理计划，是他首选的银行股。
贾登按一级资本充足率（CET1）13.5％至14％估算，三家银行约有40亿元至65亿元超额资本。他说：“将更多额外资本退还给股东，是推动华侨股价继续上涨的关键因素，但它目前尚未有明确的计划。”
整合花旗消费银行业务 逐渐为星展大华贡献盈利
除了新加坡市场，杰富瑞（Jefferies）分析师黄梓皓认为，星展和大华先前分别收购花旗集团在台湾和四个亚细安市场的消费银行业务，将逐渐为两家银行贡献盈利增长。
黄梓皓在分析报告中说：“虽然银行的短期盈利被业务整合的成本拖累，但随着一次过的成本逐渐减少，规模经济发挥效用，银行的海外盈利将改善。”
至于华侨，黄梓皓指出，华侨已经在2024年5月完成收购印度尼西亚联邦银行（PT Bank Commonwealth，简称PTBC），有能力在其他主要市场展开更多收购。
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