万众瞩目的SpaceX终于在星期五（6月12日）登陆纳斯达克，仿佛为华尔街搬来了一部现实版超级科幻大片，点燃了全球资本市场的想象力。
这个史上最大规模的首次公开售股计划（IPO），首日交易表现强劲，开市价150美元，较135美元的发行价高出11.1%；盘中一度冲高至176.52美元，涨幅近31%，后回吐部分涨幅，闭市报160.95美元，收涨19.2%，公司市值突破2万亿美元。
SpaceX这次IPO共发行5亿5555万5555股股票，市场认购超过发行规模四倍。公司最终以1.77万亿美元估值完成约750亿美元集资，刷新全球资本市场IPO纪录。
SpaceX是全球首富马斯克 （Elon Musk）旗下的太空科技公司，业务横跨火箭发射、卫星通信及人工智能（AI）等前沿领域。无论是公司名称还是业务版图，都充满浓厚的科幻色彩，但如今全球投资者争相追逐的，早已不只是一个“太空梦想”，更是一场被视为“未来财富门票”的资本神话。
想直接认购SpaceX 新加坡散户无门可入
在新加坡，散户投资者想要直接认购SpaceX的IPO股票，根本就无门可入。尽管这次IPO分配给散户的比例不足30%，但真正向亚洲散户开放认购的平台并不多，即使开放，配额与认购门槛也非人人都能拿到。
不过，身边几位朋友对SpaceX这只股票始终异常兴奋。自从上市消息传出后，早已备好资金，摆出一副“这一趟无论如何都要上车”的姿态。
其中一位甚至半开玩笑说，自己当年错过了苹果、亚马逊和英伟达，“看着别人发财很多年”，这次不想再成为那个站在场外的人。这种心理，在金融市场里称为“错失恐惧”（FOMO）。
在新加坡，追捧科技股与AI概念股的投资者并不少见。过去几年，从英伟达到各类人工智能相关股票，不少人几乎把“科技”视为财富密码。
不过，这一次也有一些长期投资美股的朋友选择止步观望。
他们认为，美国科技股目前的估值已经高得近乎脱离现实，市场资金过度集中在少数几家明星公司，一旦外部环境出现风吹草动，无论是利率变化、地缘政治风险，还是AI盈利不如预期，市场情绪很可能迅速逆转，引发一轮剧烈回调。
朋友的担忧，也让我想起因做空次贷市场而声名大噪、并成为好莱坞电影《大卖空》（The Big Short）中核心角色人物原型的美国投资者迈克尔·布里（Michael Burry）。
这位曾成功预测2008年金融危机的投资者，最近再次发出警告，认为历史可能正在重演，另一场大规模科技股泡沫破裂的风险，正在逐渐逼近。
另一位《大卖空》中的人物原型史蒂夫·埃斯曼（Steve Eisman）也在不同场合与布里不约而同地向SpaceX的IPO大泼冷水，认为SpaceX估值过高，“不值1万亿，更别说2万亿”。
艾斯曼：读这份招股书 简直就像一部科幻小说
艾斯曼在接受CNBC采访时指出，SpaceX招股书中标定的整体潜在市场规模达到28.5万亿美元，其中85%的市场空间都指向人工智能。他进一步强调，这意味着即便SpaceX航天业务与星链（Starlink）在技术与商业化上全面成立，这家公司未来的核心赌注，依然押在人工智能这条更具想象力也更具不确定性的主赛道上。
他还笑说，28.5万亿美元的潜在市场规模，几乎等同于美国一年的国内生产总值。在他看来，“这份招股书读起来，简直就像一部科幻小说”。
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同样的，布里也没放过即将挂牌上市的AI公司Anthropic。他近期在社交媒体上直言，这家公司不值1万亿美元。他写道：“没有任何依据能保证，甚至就连较大概率都谈不上，Anthropic这家公司的长期价值能达到1万亿美元。”
他认为，Anthropic深耕前沿人工智能模型的业务模式，本质上是一个极度烧钱的“资源竞赛”，高度依赖算力、晶片与资本投入来维持竞争优势。长期而言，随着技术扩散与市场成熟，算力最终可能会像互联网服务一样逐渐商品化，到时企业如今赖以支撑高估值的优势，未必还能维持。
除了AI模型巨头Anthropic，OpenAI也传出已秘密提交上市申请。市场预计，三家科技企业上市后的总市值合计或高达约4万亿美元，规模之庞大前所未有。因此，市场上不乏声音担忧，这类超级IPO短期内将大量“抽走”市场流动性，并进一步加剧股市波动与资金重新配置压力。
事实上，市场如今最担忧的，或许并不是科技本身是否会持续发展，而是资本市场对“未来”的定价是否已经过度透支。
当像SpaceX、OpenAI或Anthropic这样的“神话级资产”一旦向全球资本市场开放，它们究竟会引发新一轮财富狂欢，还是抽干整个市场的流动性？
这场讨论，早已不再局限于单一公司的估值争议，而是延伸到对整个美国金融体系在“超级科技资产集中上市”背景下承受力的考验。
今天的美国股市，也让不少人联想到2000年互联网泡沫后期的市场情绪。当年的互联网公司确实重塑了世界，但问题在于，市场把未来几十年的增长，提前折算进了股价。结果，导致价格与基本面严重脱节，纳斯达克后来一度暴跌近80%。
分析师担心未来一年内 美国股市或进入大调整
历史或许不会完全重复，但金融市场的叙事结构往往相似：当“未来故事”被过度提前定价时，估值本身就会变成风险的一部分，而周期的调整也往往以意料之外的方式出现。
如今的AI热潮、太空经济、机器人革命，与当年的“互联网改变世界”其实有某种相似之处。区别只是，当年的泡沫发生在电脑屏幕前，而今天的泡沫，可能发生在AI服务器、卫星网络与火箭发射台之间。
一些分析师甚至担心，未来半年到一年内，美国市场可能会进入一次剧烈调整周期。
原因并不复杂。利率环境可能改变，美国债务规模不断扩大，AI盈利模式尚未完全成熟，而科技股估值却已经被推升到历史高位。
SpaceX或许真的会改变世界，马斯克也可能继续创造属于他的科技传奇，但伟大的公司，并不一定意味着伟大的卖点。尤其当整个市场开始把“未来幻想”无限货币化时，风险往往已经悄悄累积。
对于普通投资者来说，真正须要警惕的，或许不是“错过机会”，而是在市场情绪高涨的环境中逐渐失去理性。
正如华侨银行财富咨询部总经理哲安卜日前在一份报告中提醒新加坡投资者，不应仅仅因为公司名气带来的兴奋感，或因为股份稀缺而急于追逐热点。
更关键的是回到基本面与结构性因素，例如自由流通股比例、未来纳入指数的路径、禁售期安排，以及当前估值所隐含的长期增长预期与实际风险之间的差距。只有在这些关键因素被充分理解之后，所谓“投资未来”才不会变成对情绪的押注。
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