三年前，38岁的全职妈妈陈芸芸开始不定期地通过本地银行申购六个月期国库券（T-bill）。她认为，这是省心又稳定的收益方式。
两年前，随着美国联邦储备局加息，新加坡的六个月期国库券收益率在2022年12月达到4.4%的最高纪录，吸引了不少投资者。不过，今年以来六个月期国库券收益率持续下跌，10月初下降到2.97％的低点。
虽然最新一期的六个月期国库券的截止收益率回升到3.08%，但陈芸芸觉得，她应该积极寻找更多不同的投资方式。“投政府债券很简单，有政府背书，也不用做很多功课，可收益的确不高”。
国库券外，受欢迎的政府债券还有新加坡储蓄债券（SSB），但回报率也已从高点回落。储蓄债券的10年平均回报率从7月的3.3%，降至11月的2.56%，于12月发行的最新一期的回报率回升至2.81%。
瀚亚投资固定收益组合经理张玮珉接受《联合早报》采访时分析，新加坡债券收益率受到美国货币政策的间接影响。随着美国通胀压力和财政支出预期上升，市场对减息的预期减弱，这推动新加坡债券收益率在短期内再次回升。
不过，他也指出，未来美国政策仍将根据经济数据动态调整，进一步减息的可能性依然存在。
面对政府债券收益率可能进一步下滑的风险，陈芸芸决定拓宽投资范围，寻找那些既安全又能提供高于政府债券收益率的产品。
定存促销利率可达3.25%
财务规划公司Providend投资研究分析师林俊雄受访时指出，定期存款是低风险投资的一种选择。
目前市场上较高的利率产品包括马来亚银行的促销方案，六个月期的新元定期存款（最低金额2万元）年利率可达3.25%。此外，星展银行的12个月期存款方案（存款金额1000元至1万9999元）年利率也达3.2%，均高于国库券和储蓄债券的当前收益率。
林俊雄也提到，新兴银行和机构为了吸引和留住客户，通常会提供更高的定存利率，因此投资者还可以考虑数码银行的存款产品，如GXS、优信银行（Trust）或Maribank。
他提醒，对于新兴产品，投资者须仔细阅读产品介绍。例如，Chocolate Finance的首2万元存款可享3.6%收益，但并不在新加坡存款保险公司（Singapore Deposit Insurance Corporation）保障内。
不过，一般而言，定期存款的安全性与政府债券相当，但收益同样受到利率环境的影响。
在低利率环境，银行获取资金的成本较低，对高成本定期存款的需求会下降，进而导致利率下调。今年9月以来，美联储两次减息后，本地的汇丰银行、渣打银行等银行下调定存利率，市场上多数定存产品的利率已低于3%。
林俊雄指出，除了传统的定期存款和政府债券，低风险基金也是投资者可以考虑的重要选择，尤其在当前利率环境下，这类基金可以在收益和流动性之间，取得平衡。
货币市场基金（Money Market Fund）通常投资于现金存款和新加坡金融管理局（MAS）发行的短期国库券、票据等。这类基金凭借规模优势，可为投资者提供高于普通存款利率的回报。
延伸阅读
鑫盟理财高级财务咨询经理叶建艺受访时指出，在当前利率环境下，短期票据的收益率可能高于长期票据。由于本地散户通常不能直接投资除国库券之外的金管局票据，他们可以通过货币市场基金间接参与。
固定收益基金回报或较优 但涉及债市风险也相对高
如果投资者愿意承担稍高风险、追求更高回报，也可考虑固定收益基金。这类基金通常投资于一至三年期限的短期债券，属于债券型基金的一种。
林俊雄指出，相比单一银行存款，固定收益基金的多样化投资策略，可更好地分散风险。但由于涉及债券市场，风险程度也会相应提高。
叶建艺分析，债券市场中的投资对象分为高收益债券和高评级债券两类：高收益债券提供较高的回报，但发行企业的违约风险也更高；高评级债券违约风险较低，但回报相对有限。此外，投资者也要看是政府机构发行的债券，还是私营企业发行的债券。
他提醒，债券基金通常会投资于多个债券组合，涉及几十甚至上百家债券发行机构，包括政府和企业的债券。然而，这类基金通常只公开前十大持仓债券发行方的信息。因此，投资者可以仔细查看基金的平均债券评级，综合评估其整体风险和收益水平。
专家：明确投资目标 明辨产品风险特点
在选择投资产品时，了解基础投资对象和明确投资目标是分散风险的第一步。理财网站Dollar and Sense联合创始人达亚尼（Dinesh Dayani）说，面对市场上的货币基金和债券基金，投资者应搞清楚基金基础资产构成和风险特点。“辨别各种投资产品的风险，关键是确保你拥有足够的知识，这是保护自己的第一层安全网。”
叶建艺也提醒，投资者须仔细阅读基金事实表（fund factsheet）和产品说明书（product highlight sheet）。例如，货币市场基金虽主要投资于低风险资产，如银行定存和金管局票据，但部分基金可能加入短期债券，以提高收益，这也会带来额外风险。
达亚尼建议，投资者在分配资产前，应清楚自己的投资时长和目标。例如，储蓄、买房或退休等目标所需的资金，不能全部选择低风险或高风险产品。
他强调：“如果你的目标是30年或更长时间，就不应该将所有资金放在低风险投资中，因为你有足够的时间消化市场波动，从而更好地承受高风险投资（如股票）带来的潜在高回报。”
他说，长期的投资实践已经证明，股市短期波动最大，但是长线的回报是最优的。但也须要做更多的功课，“保护自己的第一层永远是拥有足够的知识。”
可将股票与固定收益产品结合
一般来说，利率下降时，债券价格通常上涨，固定收益基金的净值也随之提升；与此同时，企业融资成本的下降通常会促进企业利润的提高，从而推动股市表现。
因此叶建艺也建议，投资者可以将股票与固定收益产品结合，优化投资组合，并且尽量理性地看待短期波动，也应有意识地投资于不同行业，以分散风险并抓住增长机会。
除了传统的低风险资产，近年来黄金作为一种保值工具也常被提及。达亚尼认为，黄金是一种可以加入投资组合中的资产，但并不能被称为低风险投资，因为它波动大，难有稳定的收入回报。
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