不少人都知道，自己的投资回报率须要跑赢通货膨胀率，才能避免手中资产被物价上涨“吞噬”，确保购买力不缩水，即今天赚的钱，在未来仍买得到相同的东西。
然而，这只能算是保值。即使购买力没下降，个人财富在整体经济中的“相对份额”仍可能缩水。别忘了，还有一个在一般情况下会随着时间推移而逐渐扩大的“金池”，即货币供应量。
货币供应量可分为M0、M1、M2和M3四个层次。M0（基础货币供应量）指现金和银行在央行的法定准备金；M1（狭义货币供应量）包括现金和活期存款；M2（广义货币供应量）还加上短期储蓄和定期存款；M3最广泛，包括M2和一些流动性较低的金融资产。
最重要的是M2，即广义货币供应量，反映流动性较强的货币，包括日常交易所需的资金以及储蓄和定期存款。
一般而言，M2供应量会随着时间推移而扩大，主要因为经济增长带动交易和储蓄需求上升，同时银行通过贷款不断创造存款，加上央行在货币政策上往往采取适度宽松，以支持经济增长和稳定物价，这些共同推动货币供应量增加。当货币持续增发，经济体系中的资金总额也在不断变大。
当全国的货币池增加10%，而自己的资产只增长5%，虽然名义资产在增长，但在“经济金池”中的相对占比实际上在减少。所以，真正意义上的相对财富增长，是投资回报率同时超越通胀率和M2增长率，才能在保住购买力的同时，维持资产在经济体系中的地位。
以新元为例，根据新加坡金融管理局数据，M2供应量从2022年3月的7517亿元，增长至今年3月的8406亿元，三年复合年增长率约3.80%。
至于美元，根据圣路易斯联邦储备银行数据，M2供应量从2019年3月的14万5262亿美元，增长至今年3月的21万7625亿美元，六年增长率约6.97%。
如何跑赢M2供应量增长？ 策略师：投资组合多元化
要采取什么投资策略，才能跑赢M2增长率？受访投资策略师的回答，皆离不开“多元化” 投资策略。
Finexis Advisory副总监王伟恩接受《联合早报》访问时说，若要跑赢M2供应量的增长率，投资者必须在全球范围内，寻找基本面良好且被低估的股票，不能光投资单一金融产品，如美元债券。
“若只投资于保守型资产，可能会跑输通胀风险，不利于投资者的回报。”
尽管如此，王伟恩提醒投资者，应慎防“近因偏差”（recency bias）的风险，即过往表现不代表未来结果。“投资者不应根据过往股市与股票走势来追逐回报，须时刻关注与思考估值是否合理。”
东方汇理财富管理亚洲首席策略师陈达德受访时说，要跑赢M2供应量增幅，多元化仍是最理想的投资策略。若只投资债券，尽管风险较少且收益稳定，但注定会跑输；只投资于股票的话，则会因波动剧烈而影响回报。
经济处于不同阶段 投资策略也有不同
陈达德补充，当经济处于衰退时期，通胀一般为负值，此时股票通常已大幅下滑，资本增值的潜力较强。“这时候，持有以股票为主的投资组合，将是有利的。”
当经济强劲增长、通胀高企时，陈达德则建议投资者，除了持有股票，应将部分资金转向大宗商品。“这时候应避免持有债券，因以美国联邦储备局为首的各国央行可能升息，让既有债券价格下滑。”
延伸阅读
若经济处于停滞性通胀阶段，陈达德则认为，投资者应转向高股息股票，同时开始买入债券，因央行会降息提振经济，有利既有债券。
财务规划公司星融（SingCapital）执行总裁谢诏全受访时说，将资金分散于股票、债券、房地产、大宗商品，是跑赢M2供应量增长率的良方。
至于如何配置、各类资产应占多少比重，则取决于投资者个人状况。“若是年轻投资者或收入稳定者，可偏向进取型投资法，让股票占投资组合的60%至80%，以追求资本增长。”
“退休人士或风险偏好者，则应偏向防御型投资法，让债券的比率达到至少60%。”
财务规划公司Providend投资总监郑在胜受访时提醒，投资者与M2供应量增幅赛跑之际，别忽略安全资产的重要性。“打造股票、债券各占60%和40%的组合，即可达到资本成长，也具防御性质，降低整体资产组合的波动。”
美元供应量左右美债回报
长期以来，不少保守型投资者都光靠投资美债，来达到资产保值或增值。这主要是因为美债具备三大好处，第一是低风险，在美国政府的信用担保之下，美债违约风险几乎为零。
第二是提供稳定收入。举例来说，美国国库债券（T-Bonds）每半年都会支付固定利息，为投资者带来稳定的现金流，适合追求稳定收入的保守型投资者；第三则是美债流动性强，投资者可轻松进行买卖和套现。
谢诏全认为，在追求安全方面，美债或美元确实仍具效用，但在美元疲弱时，相关资产无助财富增长，“美元M2供应量若迅速增长将削弱美元价值，以及投资回报。”
本周美国时间星期三（5月7日）美联储按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%。这是自1月以来，美联储连续第三次决定维持利率不变。
一般而言，降息有助提振经济，但当通胀仍高于目标水平，降息或引发价格压力的螺旋上升。尽管美国总统特朗普一再要求美联储降息，但美联储主席鲍威尔已表示，必须避免后面这种情况发生。
经济师：美元增长控制良好 不会大幅偏离美国GDP增速
若美联储接下来重启降息，通常会成为推动信贷扩张与货币供应增长的催化因素。
陈达德认为，美元M2供应量将受良好控制，不会大幅偏离美国国内生产总值（GDP）增长速度，“若再次经历经济衰退，货币供应量才会大幅增加。”
王伟恩也认为，美元M2增长会受到控制。“尽管美元M2供应量增长在2020年至2021年间，飙升至历史高位，但在2021年后，M2供应量已连续收缩逾20个月。 ”
谈及新元M2供应量增长，王伟恩也说，获金管局的妥善管理，本地的通胀已处于受控范围。
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